Trump Media & Technology Group, la société qui héberge Truth Social, le réseau social fondé par Donald Trump, est devenue publique le mois dernier via un SPAC. Depuis, la valeur semble avoir été boudée par les analystes de Wall Street. Pourquoi ? Spoiler : c’est un OVNI.
Pas de note d’analyste, pas d’initiation de suivi, pas d’objectif de cours. Ni les courtiers ni les grandes banques n’ont encore daigné s’intéresser à ce nouveau groupe.
Cependant, ce n’est pas l’intérêt public dans la société qui fait défaut. Depuis fin mars, elle fait régulièrement la Une des médias financiers, fait l’objet de commentaires et d’éditoriaux virulents, et surtout, est largement suivie par les partisans de l’ancien président et les spéculateurs qui font pleuvoir et briller. du côté Wall Street Bets de Reddit.
Il n’y a pas non plus de problème de capitalisation. Avec une valeur marchande de 4,9 milliards de dollars selon Reuters, soit plus que d’autres applications comme Grindr Ou Bourdon, l’entreprise est éligible à la couverture des bureaux d’analyse. Ses volumes de transactions sont également corrects et devraient lui conférer un minimum de curiosité.
Non. JPMorgan Chase, Bank of America et Barclays Plc ont confirmé à nos confrères de Reuters qu’elles n’étaient pas intéressées par la nouvelle danseuse de Trump, et n’ont pas souhaité justifier ce choix. Chez TMTG, nous gardons la tête haute, feignant de ne pas nous offusquer.
Faut-il chercher la raison de ce désintérêt pour sa méthode d’introduction en bourse, via une société à chèque en blanc ?
Les courtiers ont tendance à être réticents à couvrir ces nouveaux tournages, car leurs maisons, n’ayant pas participé à l’introduction en bourse, n’y trouvent aucun intérêt financier. Les SPAC sont également peu demandées par les investisseurs institutionnels, car elles n’ont pas d’antécédent financier. Leurs premiers parcours en Bourse, pour la plupart peu glorieux, et leurs déboires réguliers avec les autorités, finissent par rebuter les derniers candidats potentiels à une suite.
Cependant, certaines SPAC gagnent le cœur, ou la plume, des analystes. C’est le cas de La porte à côté et Grindr, qui sont suivis par une petite poignée de bureaux.
Certains soulignent que l’enthousiasme des traders pour TMTG devrait, à lui seul, justifier la couverture de ce titre, qui compte parmi les titres américains les plus activement négociés.
Là encore, fumez sans feu. Car la grande majorité des traders sont des investisseurs particuliers et non des professionnels mandatés. Et cet engouement, réservé aux fans de l’homme (Donald Trump), donne à l’action une valorisation qui n’a aucun fondement financier : 1.200 fois le chiffre d’affaires de l’entreprise attendu pour 2023, soit 4,1 millions de dollars. Ce qui fait de TMTG un ovni en termes de multiples de valorisation.
Et il faut vraiment être fan (ou aveugle). L’entreprise elle-même a admis devant ses actionnaires qu’elle doutait de sa capacité à poursuivre ses activités.
