Les résultats mensuels et trimestriels illustrent le défi de l’inflation pour le budget de la RBA et du trésorier Jim Chalmers du 14 mai, qui devra équilibrer une forte croissance des prix avec un ralentissement de l’économie. Le Dr Chalmers a averti ce mois-ci que le retour à l’objectif ne serait pas linéaire.
Remarquable dans les chiffres publiés mercredi par le Bureau australien des statistiques, la réduction de l’inflation moyenne – la mesure privilégiée par la RBA pour éliminer les mouvements volatils des prix – a également augmenté de 1 pour cent plus fort que prévu, ce qui suggère que la hausse inattendue s’est largement répandue dans l’économie.
Pas de pression à la baisse sur les taux d’intérêt
Sur l’année, la mesure critique a augmenté de 4 pour cent, contre 4,2 pour cent au trimestre de décembre, ce qui la place juste au-dessus de la prévision indicative de la RBA de 3,9 pour cent.
“Les autres détails de la publication de l’IPC n’étaient pas particulièrement encourageants”, a déclaré Abhijit Surya, analyste chez Capital Economics, citant une hausse de l’inflation d’environ 1,4 pour cent au cours du trimestre, contre 1 pour cent fin 2023.
« En conséquence, l’inflation annuelle des services n’a diminué que de 4,6 pour cent à 4,3 pour cent. Dans le même ordre d’idées, les prix des biens non échangeables ont également augmenté d’un solide 1,5 pour cent en glissement trimestriel au premier trimestre, contre 1,3 pour cent au trimestre précédent.
« Dans l’ensemble, les données indiquent clairement que les pressions sur les prix d’origine nationale restent implacables.
« Ces données renforcent notre conviction selon laquelle il est peu probable que la RBA réduise ses taux avant le quatrième trimestre. Au contraire, les nombreuses surprises haussières augmentent le risque que la banque ressente le besoin de relever encore les taux.»
Un « défi » pour la vue RBA
Alex Joiner, économiste en chef chez IFM Investors, gestionnaire de super fonds industriels, a déclaré que les données « remettaient en question » l’affirmation de la RBA en matière d’inflation qui avait été « globalement comme prévu » et rendaient « les réductions de taux en fin d’année encore plus incertaines ».
“Il reste une inquiétude persistante concernant le rythme de la désinflation dans le secteur des services et des biens non échangeables, qui sont à la traîne de la désinflation des biens et des biens échangeables”, a déclaré M. Joiner.
“Il est raisonnable de s’attendre à ce que les progrès dans ce domaine soient une priorité pour la RBA (en particulier compte tenu de l’expérience de la Réserve fédérale aux États-Unis avec les récentes tendances de l’inflation).”
Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que la persistance d’une inflation élevée retarderait probablement la réduction des taux d’intérêt jusqu’à la fin de l’année, ouvrant ainsi la porte à une période de taux plus élevés pendant plus longtemps.
“Les données récentes ne nous donnent clairement pas une plus grande confiance” dans la maîtrise totale de l’inflation et “indiquent plutôt qu’il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance”, a-t-il déclaré.
L’éducation et les loyers stimulent la croissance trimestrielle
Les principaux moteurs de la hausse des prix depuis le début de l’année ont été l’éducation (en hausse de 5,9 pour cent, la plus forte hausse depuis 2012), la santé (en hausse de 2,8 pour cent), le logement (en hausse de 0,7 pour cent) et les aliments et boissons alcoolisées (en hausse de 0,9 pour cent). pour cent).
La forte hausse du secteur du logement s’explique en grande partie par la sous-offre persistante sur le marché locatif, où les prix ont augmenté de 2,1 pour cent au cours du trimestre.
Les économistes sont mitigés quant aux perspectives. Certains pensent que l’inflation tendra à baisser et reviendra à la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA plus tôt que l’estimation de la banque de fin 2025.
D’autres pensent que l’inflation persistante des services signifiera que l’IPC global stagnera autour de 3,5 pour cent, et que les salaires augmenteront entre 3,5 et 4 pour cent, la RBA estime que la productivité devra se redresser pour freiner la forte hausse des prix.
La forte hausse trimestrielle de mars 2023 étant désormais en dehors du chiffre annuel, la plupart des gains faciles ont désormais été réalisés et le chemin pour ramener les hausses annuelles des prix en dessous de 3 pour cent devrait devenir plus lent et plus volatil.
