La relocalisation de l’industrie manufacturière est devenue une tendance depuis la pandémie, comme le rapportent des médias comme CNBC, et tout se résume aux chaînes d’approvisionnement. Mais les acteurs du secteur immobilier industriel qui pourraient en bénéficier apprennent que suivre les problèmes de change et la force actuelle du dollar peut être aussi important que de surveiller les taux d’intérêt.
Pendant la pandémie, les chaînes d’approvisionnement se sont rompues. Quiconque travaille dans le domaine de la promotion immobilière se souvient peut-être à quel point les matériaux de construction sont devenus chers en raison de la rareté. Les experts le prévenaient depuis des années. Les distances entre les sources et les usines ont créé des défis, comme des retards de livraison et une augmentation des coûts de transport. Une trop grande concentration de fournisseurs signifiait qu’il n’y avait aucune option immédiate en cas de problème majeur.
Mais comprendre l’industrie manufacturière et le flux mondial de marchandises signifie avoir une bonne compréhension des devises et de la manière dont la domination relative d’une monnaie donnée peut affecter qui a les moyens de fabriquer des produits, en fonction de leur emplacement.
“La fin du déficit commercial pétrolier des États-Unis a réduit le déficit global de la balance des paiements du pays suffisamment pour désensibiliser le marché du dollar au déficit commercial encore important des marchandises”, écrit Steven Blitz, directeur général de la macro-économie mondiale et économiste en chef américain chez GlobalData. .TS Lombard. «Cela est aujourd’hui particulièrement problématique pour l’industrie américaine des biens d’équipement (à l’exclusion de la haute technologie) – celle-là même que la politique du gouvernement américain tente de revitaliser, par le biais des modifications de l’impôt sur les sociétés de Trump, des droits de douane maintenus ou menacés et des subventions gouvernementales. »
De nombreuses industries sont très sensibles à la force du dollar. Plus la monnaie est forte, plus il coûte cher aux clients d’autres régions du monde pour acheter des biens et moins les entreprises américaines paient pour les produits importés. Plus la monnaie est faible, plus les importations sont chères et plus les produits américains deviennent abordables.
Blitz note que la politique monétaire actuelle renforce le dollar. Un exemple serait des taux d’intérêt nationaux plus élevés, qui offrent des retours sur investissement plus élevés. Ainsi, les investisseurs étrangers doivent investir dans des actifs en dollars pour gagner de l’argent aux États-Unis, et la demande pour cette devise la renforce.
« La hausse du dollar au cours des dernières semaines, ainsi que la hausse des rendements réels, ont été influencées par le « cocktail QT » : un bilan plus petit de la Fed, une forte hausse du compte TGA alors que les paiements d’impôts transfèrent l’argent des intermédiaires vers le Trésor, et un baisse des avoirs des banques commerciales en UST », écrit Blitz.
Tant que le dollar reste fort et au-dessus de sa « juste valeur », comme le note Blitz, les entreprises qui pourraient autrement relocaliser leur production ne pourront peut-être pas le faire parce qu’elles ne veulent pas perdre des affaires en raison de prix inutilement surévalués.
Dans le même temps, si le dollar plus fort encourage l’importation de marchandises, davantage de matériaux auront besoin d’être stockés, de sorte qu’un segment différent de l’industrie, sous forme de logistique, pourrait en bénéficier.
Et c’est pourquoi suivre les marchés des changes devient important pour la CRE industrielle.
