Leçons principales
- Importations d’or record d’une valeur de 10 milliards de dollars (8,97 milliards d’euros)) en août, trois fois plus qu’en juillet.
- L’Inde a importé 140 tonnes d’or en août, soit trois fois plus qu’en juillet.
- Les ménages indiens possèdent environ 25 000 tonnes d’or.
Les importations d’or en Inde ont atteint des sommets en août, après une réduction significative des droits d’importation le mois précédent. Cette augmentation est attribuée à la décision du gouvernement indien de réduire de plus de moitié les taxes sur les importations d’or et d’argent, en ramenant les droits de douane de 15 % à 6 %.
La baisse des droits de douane a entraîné une baisse immédiate des prix de l’or sur le marché intérieur, qui ont chuté de 6 % par rapport au mois précédent, alors même que les prix mondiaux de l’or ont augmenté. Cette baisse des prix a alimenté une augmentation substantielle de la demande d’or en Inde, ce qui a donné lieu à des importations record d’or d’une valeur de 10 milliards de dollars (8,97 milliards d’euros) en août, soit trois fois plus qu’en juillet.
Impact sur la demande et les importations d’or
Selon le World Gold Council, l’Inde a importé 140 tonnes d’or en août, soit trois fois plus qu’en juillet. Cette hausse a entraîné une hausse de 30 % des importations totales d’or en 2024 par rapport à l’année précédente. Si les prix de l’or en roupies ont d’abord fluctué après la réduction des droits d’importation, ils se sont finalement stabilisés et ont largement reflété les mouvements des prix internationaux de l’or.
La demande intérieure d’or, notamment de pièces, de lingots et de bijoux, a connu une forte hausse après la réduction des droits de douane. Bien que cette dynamique se soit depuis stabilisée, les rapports de marché indiquent une activité d’achat « saine » continue, les achats ayant globalement augmenté avant la réduction des droits d’importation.
L’affinité de l’Inde pour l’or
Des données anecdotiques suggèrent un démarrage vigoureux des achats pendant la saison des festivals, ce qui renforce encore davantage la demande d’or. Les achats d’or en milieu rural ont également montré une amélioration récente, attribuée à une saison de mousson favorable qui devrait stimuler la production agricole et fournir des revenus supplémentaires aux agriculteurs, contribuant probablement à l’augmentation de la demande d’or dans les mois à venir.
Les ETF indiens sur l’or ont enregistré de forts afflux vers le métal, reflétant le fort intérêt des investisseurs pour l’or. Le mois d’août a enregistré des entrées mensuelles record dans les fonds aurifères basés en Inde, ajoutant environ 9,5 tonnes d’or jusqu’à présent en 2024. Le total des actifs sous gestion des ETF indiens sur l’or a atteint 374 milliards INR (3,95 milliards EUR), ce qui représente une augmentation de 8 % en glissement mensuel et de 54 % en glissement annuel.
L’intérêt des investisseurs et les réserves d’or de la RBI
La Banque centrale de l’Inde (RBI) poursuit sa tendance à accumuler des réserves d’or, en ajoutant 50 tonnes cette année, portant ses avoirs totaux à un niveau record de 853,6 tonnes. L’or représente désormais 9 % des réserves de change de la RBI, contre 7,5 % il y a un an.
Les économistes citent des facteurs politiques et économiques qui poussent l’Inde à accumuler de l’or, soulignant la baisse de fiabilité du dollar américain et une baisse notable de la confiance dans les actifs libellés en dollars américains. Ils soulignent également la volatilité accrue du marché des changes, les taux d’intérêt élevés aux États-Unis et les stratégies de diversification adoptées par les banques centrales du monde entier.
Importance culturelle de l’or en Inde
L’affinité historique de l’Inde pour l’or est bien établie. Les ménages indiens possèdent environ 25 000 tonnes d’or, un chiffre probablement sous-estimé en raison de l’existence d’un important marché noir. L’or joue un rôle crucial dans les cérémonies de mariage et les rituels culturels indiens, car il est considéré comme une réserve de richesse sûre, en particulier dans les zones rurales où les gens opèrent souvent en dehors du système financier officiel.
En Inde, l’or n’est pas considéré comme un produit de luxe. Même les personnes à faibles revenus en achètent. Une étude réalisée en 2018 par ICE 360 a révélé que près de la moitié des ménages indiens avaient acheté de l’or au cours des cinq dernières années et que 87 % d’entre eux en possédaient. Même les ménages les plus pauvres détiennent de l’or, ce qui souligne son importance en tant que filet de sécurité financière. Pendant la tourmente économique provoquée par la réponse de l’Inde au COVID-19, l’or a servi de bouée de sauvetage à de nombreux Indiens.
Lorsque les banques ont resserré le crédit pour gérer le risque de défaut de paiement pendant les confinements, les Indiens se sont tournés vers l’or pour se financer. Lors des confinements suivants, beaucoup ont dû vendre de l’or pour répondre à leurs besoins financiers.
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