(BFM Bourse) – La banque suisse a abaissé à neutre son conseil d’achat sur l’avionneur, jugeant que la potentielle bonne nouvelle est déjà intégrée dans le cours du groupe. L’establishment perçoit également plus de risques à la baisse qu’à la hausse sur les avions d’affaires.
Dassault Aviation gravite actuellement à des altitudes sans précédent. L’avionneur a atteint un plus haut historique le 15 avril à 211,60 euros et n’a baissé que très modérément depuis.
Le concepteur de l’avion de combat Rafale et de la gamme d’avions d’affaires Falcon a bénéficié ces dernières années d’un regain d’intérêt des investisseurs pour le secteur de la défense, avec plusieurs conflits, que ce soit en Ukraine ou au Moyen-Orient.
L’attractivité du Rafale, avec de nombreuses commandes, dont une de 80 appareils en provenance des Émirats arabes unis, finalisée en 2022, a également soutenu le groupe. Même si la faiblesse de l’activité commerciale des avions d’affaires et les difficultés de la supply chain, avec des livraisons décevantes, ont apporté quelques ombres au tableau.
UBS estime désormais qu’il est temps de prendre des bénéfices sur le titre. La banque suisse a abaissé lundi son opinion sur le titre de « acheter » à « conserver », tout en ajustant son objectif de cours de 220 euros à 200 euros. En réaction, l’action Dassault Aviation a chuté de 1,2% à la Bourse de Paris.
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De bonnes surprises qui ne surprendront pas
La banque n’a pas vraiment de reproches à formuler à l’égard du groupe mais estime que son parcours mérite une pause.
“Nous pensons que l’accélération des prises de commandes des Rafale est l’un des principaux moteurs du cours de l’action Dassault depuis janvier 2023” et “nous pensons que le marché est de plus en plus enclin à prendre en compte les commandes non confirmées, ce qui se traduit par la hausse des commandes”. dans les prévisions de livraisons à partir de 2026″, estime-t-elle.
L’establishment juge ainsi que le potentiel de hausse à court terme est limité puisque la potentielle bonne nouvelle est donc susceptible d’avoir déjà été achetée par le marché.
UBS considère également qu’une nouvelle commande à grande échelle de la part de l’Indian Air Force ne devrait pas arriver avant 2025, car d’une part la marine indienne doit déjà signer une commande de 26 avions (un accord de principe avait été annoncé en juillet 2023) et L’Inde, selon Janes.com, discute également d’une commande de 97 avions Tejas auprès de l’industriel local Hindustan Aeronautics.
Autrement dit, les catalyseurs liés au Rafale risquent de s’épuiser dans les prochains mois.
Au-delà de la branche militaire, UBS considère que les risques pour la division jets d’affaires du groupe sont plus à la baisse qu’à la hausse. “Les dernières données suggèrent que la croissance de l’activité des compagnies aériennes ‘bizjet’ continue de stagner et que les stocks d’avions d’occasion se normalisent, ce qui limite les nouvelles commandes pour la plupart des avionneurs”, écrit la banque suisse.
« Avec le lancement du Falcon 6X à la fin de l’année dernière et du Falcon 10X prévu pour 2027, nous constatons que le marché des avions long et ultra long rayon d’action devient de plus en plus encombré, ce qui signifie probablement que Dassault sera à la traîne par rapport à la croissance du marché des avions d’affaires. dominé par ses pairs Bombardier et Gulfstream », poursuit la banque.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
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