Car alors que l’inflation rentre progressivement dans le rang, il est désormais temps d’empêcher le chômage de remonter à son tour. Et donc de commencer à baisser les taux, qui pèsent sur l’activité économique. Ceux-ci avaient été relevés pour freiner la flambée des prix, et se situent dans une fourchette de 5,25 à 5,50% depuis juillet 2023, leur plus haut niveau depuis plus de 20 ans. Ce début de baisse des taux “a été clairement signalé par le président de la Fed (Jerome) Powell et d’autres” responsables, a commenté Lauren Saidel-Baker, économiste pour le cabinet de conseil ITR Economics, dans une note. “La seule question désormais est l’ampleur” de cette réduction, ajoute-t-elle. La Fed publiera sa décision via un communiqué à 14 heures locales (18 heures GMT), puis Jerome Powell tiendra une conférence de presse trente minutes plus tard.
Double mission. Les responsables de la Fed pourraient faire preuve de prudence pour éviter de raviver l’inflation et opter pour une baisse modeste d’un quart de point (25 points de base). Ou, inquiets d’une détérioration rapide du marché de l’emploi et de l’économie américaine, ils pourraient frapper plus fort et réduire d’un demi-point (50 points de base). Cette dernière option est désormais privilégiée par les deux tiers des acteurs du marché, un tiers seulement envisageant une baisse modeste, selon l’évaluation du CME Group.
Krishna Guha, économiste chez Evercore, table sur un demi-point directement, que la Fed présenterait comme « un départ de 50 (…), et non comme la première d’une série » de baisses de même ampleur. Il n’exclut toutefois pas une baisse d’un quart de point, « étant donné l’inertie du Comité, beaucoup préférant une approche graduelle ». Pour Greg Daco, économiste en chef chez EY, c’est justement ce « caractère progressif (qui) prévaudra » parmi les membres du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC). Il s’attend donc à une baisse d’un quart de point seulement. Quelle que soit la décision, la situation de l’emploi, que les responsables de la Fed ont mis de côté ces dernières années parce que le marché du travail se portait si bien, revient au cœur de leurs préoccupations. La mission de la puissante Réserve fédérale américaine est en effet double : assurer la stabilité des prix et le plein emploi.
Dernière rencontre. « J’ai rééquilibré mon attention sur les deux côtés du double mandat pour la première fois depuis début 2021 », a déclaré début septembre le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, qui dispose cette année de droits de vote tournants au FOMC. L’inflation revient progressivement sur les rails : l’indice PCE, que la Fed veut ramener à 2 %, est resté stable en juillet à 2,5 % sur un an. Les données d’août seront publiées le 27 septembre. L’indice CPI est tombé en août à son plus bas niveau depuis février 2021, 2,5 % sur un an. Quant au taux de chômage, il a baissé en août, à 4,2 %, mais les créations d’emplois ralentissent.
« Le plus important dans cette réunion, c’est que la baisse des taux commence enfin », a déclaré Lauren Saidel-Baker. Les responsables de la Fed mettront également à jour mercredi leurs prévisions pour l’économie américaine, notamment en matière d’inflation, de PIB et de chômage. Ils diront aussi dans quelle mesure ils prévoient de baisser les taux. Ce sera leur dernière réunion avant l’élection présidentielle américaine du 5 novembre, qui opposera l’ancien président républicain Donald Trump à la vice-présidente démocrate Kamala Harris. La prochaine aura lieu immédiatement après l’élection, les 6 et 7 novembre.
Julie CHABANAS
© Agence France-Presse
