Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi qu’il faudrait « plus de temps que prévu » pour atteindre la confiance nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 % de la banque centrale, signalant qu’il faudra probablement également plus de temps pour réduire les taux.
“Compte tenu de la vigueur du marché du travail et des progrès réalisés en matière d’inflation jusqu’à présent, il est approprié de laisser plus de temps à la politique restrictive pour agir et de laisser les données et l’évolution des perspectives nous guider”, a déclaré Powell lors d’un événement à Washington sur l’économie canadienne.
Ces commentaires marquent la première reconnaissance par Powell du fait que les données d’inflation difficiles du premier trimestre de cette année ne montrent pas les progrès dont la Fed a besoin pour commencer à assouplir sa politique monétaire.
Les taux sont actuellement à leur plus haut niveau depuis 23 ans, suite à une campagne agressive menée par la Fed pour maîtriser l’inflation et refroidir l’économie.
La nouvelle position de Powell s’écarte des commentaires d’il y a à peine deux semaines, lorsque Powell avait assuré que les perspectives globales n’avaient pas beaucoup changé malgré des chiffres plus chauds que prévu au début de l’année.
Il a alors déclaré que les responsables de la banque centrale s’attendaient à une baisse des taux « à un moment donné » cette année. Mardi, il n’a offert aucune assurance ni aucune prévision de baisse des taux.
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Au lieu de cela, Powell a déclaré qu’il pensait que l’indicateur d’inflation préféré de la Fed – l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) excluant les prix volatils des produits alimentaires et du gaz – sera peu modifié entre mars et février.
Le PCE était de 2,8% en février, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Les chiffres de mars seront officiellement publiés la semaine prochaine.
“Nous avons déclaré au FOMC que nous devions avoir davantage confiance dans le fait que l’inflation évolue durablement vers 2% avant qu’il ne soit approprié d’assouplir la politique”, a-t-il déclaré. “Les données récentes ne nous ont clairement pas donné une plus grande confiance et indiquent au contraire qu’il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance.”
Les craintes d’inflation augmentent à Wall Street. Les marchés ont été bouleversés la semaine dernière à la suite de données plus chaudes que prévu pour le troisième mois consécutif provenant d’une autre mesure de l’inflation : l’indice des prix à la consommation (IPC).
L’IPC a augmenté de 3,5 % par rapport à l’année précédente en mars, une accélération par rapport à la hausse annuelle des prix de 3,2 % en février et plus que ce que les économistes attendaient.
La variation d’une année sur l’autre de l’IPC dit de base – qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie – était de 3,8 %, soit le même niveau qu’en février mais un dixième de pour cent de plus que prévu.
Les traders qui pariaient sur une baisse en juin ont retiré cette option de la table. Ils estiment désormais qu’il y a près de 85 % de chances que la Fed ne fasse rien en juin et environ 40 % de chances qu’elle fasse une baisse en juillet.
L’histoire continue
Les chances sont désormais favorables à septembre comme première baisse des taux.
Les investisseurs ont également réduit à deux le nombre de baisses de taux envisagées cette année, soit moins que la médiane de trois prévue par les responsables de la Fed lors de leur dernière réunion politique en mars.
Même si l’inflation a été plus forte au premier trimestre, soulignant les raisons de ne pas réduire les taux, le marché du travail a également affiché des chiffres plus solides et les ventes au détail du mois de mars ont montré que les consommateurs continuent de dépenser à un rythme solide.
Powell n’était pas le seul responsable de la Fed à faire allusion à un calendrier plus long pour toute baisse des taux. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a prévenu mardi dans un discours à Washington que si l’inflation restait forte, alors les taux devraient rester élevés plus longtemps.
“Ma perspective de base continue d’être que l’inflation va encore baisser”, a-t-il déclaré.
“Bien sûr, les perspectives sont encore assez incertaines, et si les données disponibles suggèrent que l’inflation est plus persistante que ce à quoi je m’attends actuellement, il sera approprié de maintenir plus longtemps la politique restrictive actuelle.”
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