Par Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Les Bourses asiatiques ont démarré lundi avec prudence une semaine qui devrait voir débuter un cycle d'assouplissement monétaire aux Etats-Unis, le seul point d'interrogation étant l'ampleur de la baisse, les marchés étant divisés sur la possibilité d'un mouvement démesuré.
Les banques centrales du Japon et du Royaume-Uni se réunissent également cette semaine, et toutes deux devraient rester inchangées pour l'instant, tandis qu'un calendrier de données chargé comprend les ventes au détail et la production industrielle aux États-Unis.
La géopolitique occupe une place plus importante que jamais, le candidat républicain à la présidence Donald Trump étant l'objet d'une deuxième tentative d'assassinat dimanche, selon le FBI.
Les vacances en Chine, au Japon, en Corée du Sud et en Indonésie ont contribué à la faiblesse des cours et les premières hausses ont été modestes. L'indice MSCI des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon est resté quasiment stable, après avoir bondi de 0,8% la semaine dernière.
L'indice Nikkei japonais était fermé mais les contrats à terme s'échangeaient à 36 490 points contre 36 581 points à la clôture, les récents gains du yen ayant mis les exportateurs sous pression. Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq étaient tous deux légèrement plus fermes. [.N]
Les données économiques en provenance de Chine ont déçu ce week-end, la croissance de la production industrielle ayant ralenti à son plus bas niveau depuis cinq mois en août, tandis que les ventes au détail et les prix des logements neufs ont encore diminué.
« Les données renforcent l'argument en faveur d'une relance économique supplémentaire d'ici la fin de l'année si la Chine veut atteindre son objectif d'environ 5 % de croissance en 2024 », a déclaré Vivek Dhar, analyste minier et énergétique chez CBA.
« Nous pensons que les décideurs politiques chercheront à augmenter les dépenses du gouvernement central dans les projets d'infrastructures si les secteurs de l'immobilier et des infrastructures chinois s'effondrent à nouveau en septembre. »
Les contrats à terme impliquent une probabilité de 52 % que la Réserve fédérale réduise ses taux de 50 points de base mercredi, les chances se réduisant fortement après que les rapports des médias ont ravivé la perspective d'un assouplissement plus agressif.
« Nous convenons que ce sera probablement une décision serrée, mais nous pensons également que la Fed fera le « bon » choix et augmentera de 50 pb », a déclaré Michael Feroli, économiste de JPMorgan.
« Les arguments en faveur d’une réduction de 50 pb nous semblent clairs : diverses itérations de la règle de Taylor impliquent que la politique est actuellement trop restrictive d’un point de pourcentage ou plus », a-t-il ajouté.
Si la Fed dépasse effectivement d'un demi-point, Feroli s'attend à ce que les décideurs politiques prévoient également 100 points de base de réductions cette année et 150 points de base pour 2025.
Le marché anticipe un assouplissement de 114 points de base d’ici Noël et de 142 points de base supplémentaires pour l’année prochaine.
Le yen en plein essor
Les analystes d'ANZ ont noté qu'au cours des trois dernières décennies, il y a eu trois cycles d'assouplissement qui ont commencé par une réduction de plus de 25 pb, mais à chaque fois, il y avait des inquiétudes quant à une déroute du marché conduisant à une récession, ce qui n'est pas le cas aujourd'hui.
L'histoire continue
La simple possibilité d'un mouvement agressif a vu les obligations rebondir dans leur ensemble, les rendements du Trésor à deux ans étant en baisse à 3,593 %, ayant enregistré la clôture la plus basse depuis septembre 2022.
La Banque d'Angleterre devrait généralement laisser ses taux inchangés à 5,00 % lors de sa réunion de jeudi, même si les marchés ont intégré une probabilité de 31 % d'une nouvelle baisse.
La Banque du Japon se réunit vendredi et devrait maintenir sa politique monétaire, même si elle pourrait poser les bases d'un nouveau resserrement en octobre.
La banque centrale d'Afrique du Sud devrait également assouplir sa politique cette semaine, tandis que la Norvège devrait maintenir son taux directeur.
La baisse des rendements des bons du Trésor a stimulé le yen face au dollar, qui s'établit à 140,82 yens après avoir glissé de 0,9 % la semaine dernière pour atteindre son plus bas niveau en près de neuf mois. [USD/]
L'euro est resté stable à 1,1086 $, avec la perspective de nouvelles baisses de taux de la Banque centrale européenne maintenant la monnaie à 1,1200 $.
Le dollar canadien s'est maintenu à 1,3580 pour un dollar américain après que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a ouvert la porte à des baisses de taux plus rapides dans une interview au Financial Times.
La baisse des rendements obligataires a soutenu l'or, qui s'est établi à 2 579 dollars l'once et proche d'un pic historique de 2 585,99 dollars. [GOL/]
Les prix du pétrole ont légèrement augmenté alors que près d'un cinquième de la production de pétrole brut dans le golfe du Mexique est resté hors ligne. [O/R]
Le Brent a augmenté de 19 cents à 71,78 dollars le baril, tandis que le brut américain a gagné 28 cents à 68,93 dollars le baril.
(Edité par Shri Navaratnam)
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