- Selon Bank of America, la volatilité du marché restera élevée dans les années à venir.
- Le cabinet recommande d’éviter l’envie d’acheter des actions technologiques alors que celles-ci sont actuellement en baisse.
- BofA a plutôt recommandé de rechercher des noms de haute qualité, ainsi que des actions de services publics et de l'immobilier versant des dividendes.
Le marché devient de plus en plus volatil et les actions resteront instables pendant des années, selon Bank of America.
Selon la société, à court terme, l’incertitude politique liée aux élections maintiendra le marché en mouvement. À plus long terme, jusqu’à la fin de 2027, la courbe des taux signale une volatilité accrue à venir, comme le montre le graphique ci-dessous :
CBOE, BEA, BofA Stratégie actions et quantitative américaines
De plus, un « indicateur de régime » exclusif de Bank of America est entré en territoire de ralentissement.
Compte tenu de ces éléments, l’entreprise recommande des actions défensives qui surperforment généralement en période d’incertitude ou de faiblesse.
« La qualité, la stabilité et les revenus ont protégé les investisseurs lors des précédents marchés volatils. Nous réévaluons nos prévisions sectorielles pour renforcer ces caractéristiques », ont écrit les analystes lundi.
D’un autre côté, les investisseurs devraient éviter d’augmenter leur exposition au secteur technologique populaire, a averti la banque.
Même si les fluctuations de prix contribuent à déprécier les noms des industries à très forte capitalisation, plusieurs qualités font encore de cette cohorte un investissement défavorable, a déclaré la banque.
« N'achetez pas le secteur technologique en baisse », ont déclaré les analystes. « Nous restons sous-pondérés dans les technologies de l'information, malgré les arguments selon lesquels ce secteur a été fortement malmené. »
La banque a cité des records de ratio valeur d'entreprise/chiffre d'affaires du secteur, signe que ces entreprises restent surévaluées. Dans le même temps, les fonds technologiques pourraient bientôt être confrontés à une pression de vente passive alors que le S&P 500 prépare de nouvelles règles de capitalisation boursière.
L'indice prévoit notamment de réduire la pondération des fonds d'actions avec 350 milliards de dollars d'actifs, a rapporté Bloomberg. Dans ce cas, les véhicules d'investissement passifs devraient restructurer leurs avoirs lors du prochain rééquilibrage trimestriel.
Alors que la volatilité s'intensifie sur le long terme, la qualité et les revenus devraient jouer un rôle plus important dans les portefeuilles, ont écrit les analystes.
Même si les actions de croissance avaient du sens lorsque les coûts d’emprunt étaient bas dans les années 2010, cela est en train de changer : dans les années à venir, la banque s’attend à des rendements à un seul chiffre.
Une exposition de qualité est également judicieuse à plus court terme, selon Savita Subramanian, responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative chez BofA.
« Ne soyez pas un héros », a-t-elle déclaré vendredi à CNBC. « Garez-vous simplement dans des véhicules sûrs de type « retour total » où vous êtes payé pour attendre. »
Dans une note publiée la semaine dernière, Subramanian a noté que les actions de qualité d'aujourd'hui ne sont pas chères et que celles notées B+ ou mieux se négocient avec une légère prime par rapport à leurs pairs de moindre qualité.
Dans le même temps, les services publics et les dividendes immobiliers devraient attirer l'attention des investisseurs, car les baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale les poussent à la recherche d'opportunités de rendement.
« Les dividendes de l'immobilier sont probablement plus durables que lors des cycles précédents, étant donné que depuis 2008, le secteur a doublé sa proportion de capitalisation boursière de haute qualité (« B+ ou mieux ») pour atteindre 70 % », ont écrit les analystes.
