actualités du marché au 19 septembre

Wall Street démarre sa semaine sur la pointe des pieds, les volumes d’échanges sont dignes d’un concert unplugged de Francis Lalanne, on s’est vraiment ennuyé dans les salles des marchés hier. La raison? une absence grossière de conviction des investisseurs, l’approche imminente de la réunion de la Fed (demain soir) et un baril de pétrole qui prend chaque jour un peu plus feu. On le sait bien, l’heureux royaume des actions dépend des liquidités que la Fed (et un peu la BCE, avouons-le) daigne lui distribuer. Mais depuis trop longtemps (aux yeux des haussiers), le robinet magique de ladite liquidité est fermé, les haussiers sont dans le besoin et guettent le moindre signe d’espoir que la Réserve fédérale inversera la tendance monétaire. Demain, Jerome Powell et ses collègues devraient privilégier le scénario du statu quo, c’est presque une évidence, du moins sur le marché des Fed Funds. Surtout, on se prépare à écouter le patron de la Fed, va-t-il annoncer la fin du cycle monétaire ? Est-ce que cela fera gagner du temps ? Sera-t-il toujours un faucon ? Le scénario de hausse des taux en fin de cycle paraît en l’état improbable, l’inflation n’est pas encore en vue de l’objectif de 2% et la hausse quasi ininterrompue des prix du pétrole depuis fin juin pourrait bien contraindre le premier banquier du monde à prolonger sa hausse. le « plaisir du faucon ». Rappelons ici que le prix de l’énergie a un impact énorme sur les budgets des ménages, la dernière publication du CPI (Consumer Price Index) américain l’a confirmé, la moitié de l’inflation vient de là.

Jetons donc un œil à cette très belle énergie fossile qu’est l’or noir. Les stocks récents ont diminué, l’Arabie Saoudite et la Russie ont prolongé leurs réductions de production de 1,3 million de barils/jour jusqu’à la fin de l’année et la demande reste forte. Ajoutez à cela une configuration technique qui s’améliore chaque jour un peu plus, avec probablement une cassure à 93,40$ le baril de WTI Light Crude (le haut du canal baissier amorcé en mars 2022), sachant que l’or noir est entré en territoire de surachat et a tendance à réagir à une telle configuration. Prix ​​actuel 92,54 $.

La Bourse américaine ouvre la semaine autour de l’équilibre. Avant d’approfondir un peu, mentionnons le CAC40 parisien qui trébuche (-1,39%), envoyé dans les cordes par la Société Générale, dont l’action chute de 12% après avoir dévoilé son plan stratégique, mon petit doigt me fait savoir que cette dernière semble avoir déçu le plus grand nombre. Il apparaît que le nouveau PDG Slawomir Krupa manque piteusement ses débuts et les intervenants s’étonnent de la faible croissance envisagée par la SocGen d’ici 2026. Reste à savoir si ce phénomène se limite à cette banque ou si c’est l’ensemble du secteur qui devra baisser la voile pendant deux ou trois exercices comptables. Nous retournons au Downtown Manhattan où nous nous débrouillons avec ce que nous pouvons en termes d’actualité, en attendant le gros morceau de demain (la Fed). Les opérateurs clignent à peine de la publication d’un indice NAHB (National Association of Home Builders) plus faible que prévu, les rendements obligataires restent plutôt stables, même si le 10 ans ce petit coquin vient taquiner le niveau de 4,35%, une résistance importante qui , s’il est cassé devrait propulser le 10 ans à 4,50%, les valeurs de croissance s’apprécieront s’il le faut… Ce matin le 10 ans évolue à 4,32%, le 2 ans à 5,06%. Le dollar est à l’arrêt, la paire EUR/USD s’échange à 1,0678, ça sent les veillées d’armes à feu en pleine vue dans les salles des marchés.

La volatilité regagne un peu de terrain, le VIX gagne 1,5% et clôture pile à 14h00. Est-il besoin de rappeler que ce niveau frise une complaisance suspecte ? En termes de secteurs, le podium SPX d’aujourd’hui est composé de l’énergie (mais quelle surprise…), de la technologie et de la finance. Je constate que l’indice KRX des banques régionales américaines revient au plus bas depuis deux mois, j’observe que la nouvelle étoile de la notation Arm Holdings chute de 4,7% après que Bernstein l’initie avec un « sous-performant », le cabinet remet en question la capacité d’Arm générer des revenus dans l’IA comme annoncé par sa direction. Les géants de la tech ont apporté un certain soutien au marché hier soir, Apple récupère 1,7%, il semblerait que la demande pour l’iPhone 15 soit plus forte que prévu. Adobe, mauvais élève vendredi après ses résultats décevants, relève la tête de 0,7%, Nvidia grappille 0,2% et Moderna reçoit un uppercut en face de Pfizer, qui annonce fracassant que la demande de vaccins contre le covid va diminuer cette année (ce qui surprend absolument tout le monde, non ?). Les shorts pressent un peu plus sur les positions déjà vendues à découvert et l’or résiste, alors qui sait pourquoi, à moins que ce ne soit dû à sa moyenne mobile à 200 jours qui oscille à 1923 dollars l’once, cours actuel 1930 dollars.

Une réflexion en passant : tout le monde veut savoir si la Fed augmentera à nouveau ses taux à l’avenir. La question à se poser ne serait-elle pas de savoir combien de temps les taux resteront élevés ? Après tout, au niveau actuel de 5,25 % à 5,50 %, est-ce que 0,25 % est plus ou moins si important ? Juste mon point de vue.

Bonjour, le revoilà ! Le plafond de la dette rappelle de mauvais souvenirs avec un retour notable des interrogations sur le budget fédéral des Etats-Unis. Le Congrès doit se mettre d’accord sur les dépenses publiques d’ici la fin du mois, sous peine de provoquer une fermeture partielle du gouvernement en cas d’échec. Cette affaire se termine toujours par une fin heureuse, du moins je crois, mais elle a le talent de polluer le psychisme des investisseurs à court terme.

La BCE maintiendra ses taux à 4% aussi longtemps que nécessaire pour contrôler l’inflation, a déclaré François Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs, indiquant qu’il n’est pas favorable à de nouvelles hausses à ce stade.

L’Ukraine exige que l’Allemagne cesse de fournir à la Russie des machines haut de gamme utilisées par les fabricants de munitions. Berlin annonce un soutien militaire supplémentaire de 400 millions d’euros, mais ce montant n’inclut pas les missiles de croisière Taurus destructeurs de bunkers demandés par Kiev. Volodymyr Zelenskiy rencontrera le président brésilien Lula à l’ONU pour tenter de résoudre les différends sur la guerre.

Au menu macroéconomique du jour, la journée débutera par l’indice des prix à la consommation dans la zone euro (11h00). Plus tard, aux États-Unis, les permis de construire et les démarrages de construction seront disponibles à 14h30.

Banco Santander lance une vaste réorganisation de ses activités. Tesla et l’Arabie saoudite ont entamé des discussions pour construire une usine de fabrication de véhicules électriques dans le pays. Instacart fixe son prix de lancement à 30 $, dans la fourchette haute des attentes. Amazon prévoit d’embaucher le chef de produit sortant de Microsoft.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices évoluent en ordre dispersé. Tokyo rend 0,87% à la cloche, Hong Kong gagne 0,2%, Shanghai est à l’équilibre (BlackRock abaisse la note des actions chinoises de « surpondérées » à « neutres ») et Séoul perd 0,6%. Le futur SPX perd 3 points et l’Europe ouvre en baisse de 0,25%.