- Les mesures de relance agressives de la Chine ont déclenché une importante reprise des marchés boursiers.
- De nombreux analystes estiment que cette mesure n’est pas suffisante pour résoudre les problèmes de l’économie chinoise.
- Ces mesures visent toutefois à renforcer la confiance et à endiguer la boucle de rétroaction négative entre les marchés et l’économie.
Les sceptiques sont nombreux depuis que la Chine a mis en place des mesures de relance agressives la semaine dernière pour soutenir son économie et ses marchés en difficulté.
Cela ne suffit tout simplement pas à inverser l’ampleur des problèmes de la Chine – notamment une crise immobilière épique et un chômage élevé des jeunes – disent-ils.
Pourtant, les commerçants, les investisseurs et les spéculateurs ont propulsé le marché boursier chinois à son meilleur mois depuis près d’une décennie, signalant que les acteurs du marché pensent que les décisions de Pékin sont un « bazooka ».
Lundi, l’indice de référence de la Chine continentale, le CSI 300, a clôturé en hausse de 8,5 %, affichant sa plus forte hausse depuis 2008.
L’indice Hang Seng de Hong Kong a gagné jusqu’à 4,2 %.
Les gains sont significatifs car les marchés chinois étaient dans une récession prolongée jusqu’aux annonces de la semaine dernière.
“La PBoC et le Politburo, qui s’efforcent tous de fixer un plancher dans l’immobilier, de stimuler les actions et de soutenir les ménages, ont trouvé la bonne note”, a écrit lundi Vishnu Varathan, responsable de la recherche macroéconomique de Mizuho pour l’Asie hors Japon, dans une note.
Les mesures de relance boursières mises en place par la Banque populaire de Chine étaient inhabituelles.
Le média d’État China Securities Journal a expliqué lundi la réflexion derrière cette décision dans un éditorial.
“Le marché des capitaux n’est pas seulement un ‘baromètre’ de la macroéconomie, mais aussi un ‘thermomètre’ du sentiment des investisseurs”, indique l’éditorial, qui reconnaît le cercle vicieux de rétroaction négative entre les marchés boursiers et le sentiment économique.
« La relance du marché des capitaux constitue une avancée importante dans le renforcement de la confiance. Un marché boursier actif et une confiance accrue des investisseurs amélioreront les attentes en matière de développement économique », a écrit le média.
Gouverneur de la banque centrale chinoise Pan Gongsheng a même déclaré mardi, lors de son annonce des mesures de relance, que les autorités envisageraient d’injecter davantage de liquidités dans le système si les mesures de soutien du marché boursier par le biais de swaps et de prêts pour le rachat d’actions s’avéraient efficaces.
Pan n’a pas précisé la définition du succès ni fixé de limite au montant des liquidités supplémentaires que les autorités pourraient injecter, alimentant ainsi l’espoir euphorique que le Parti communiste chinois soit sur le point de jeter l’évier de la cuisine.
“En d’autres termes, l’État dit en fait aux investisseurs que le marché boursier chinois ne continuera pas à décliner et que la Chine fournira des ‘munitions illimitées’ pour soutenir le marché boursier”, Criss Wang, un analyste indépendant qui publie sur la plateforme Smartkarma : a écrit lundi.
Une fois le marché des capitaux stabilisé, le sentiment général s’améliorerait et stimulerait l’économie, a-t-elle ajouté.
Nouvelles tactiques et diminution de l’activité des usines
La récente intervention de la Banque populaire de Chine constitue un « écart clair par rapport à la politique précédente », ont écrit Global Data. Les économistes de TS Lombard ont écrit dans une note la semaine dernière.
“La banque, qui met habituellement en garde contre la spéculation, cherche désormais à l’encourager !” ont-ils ajouté.
La question de savoir si une telle stratégie fonctionnerait à long terme reste un point d’interrogation, dans la mesure où l’économie chinoise est confrontée à d’importants défis fondamentaux.
L’activité des usines chinoises a diminué pour un cinquième mois consécutif en septembre, selon des données officielles publiées lundi.
Mais les marchés financiers sont instables et les échanges sont de plus en plus automatisés, il pourrait donc y avoir une marge pour que la reprise se poursuive.
« Le simple soulagement apporté par la relance coordonnée de la Chine se manifeste par une « prise de risque » et peut prendre son propre élan », a écrit Varathan de Mizuho.
La Bourse de Hong Kong sera fermée mardi pour un jour férié.
Les marchés boursiers de Chine continentale seront également fermés de mardi à lundi.
