Comment la Caisse s’est retrouvée sur le chemin d’un multimilliardaire controversé

Qu’est-ce qui a poussé la Caisse de dépôt à faire affaire avec le multimilliardaire indien Gautam Adani, un proche du premier ministre Narendra Modi à la réputation sulfureuse ?

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Il faut remonter à mars 2016, lorsque le Fonds a décidé d’ouvrir un bureau à Delhi. L’année précédente, son grand rival torontois, l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, avait brisé la glace en s’implantant à Mumbai.

« Nous pensons que l’Inde s’impose comme un pays exceptionnel pour investir », a déclaré le PDG de la Caisse, Michael Sabia, faisant référence à la volonté du gouvernement Modi « de mener des réformes économiques essentielles ».

Pour diriger ce nouveau bureau, le Fonds recrute Anita George, ancienne directrice de la Banque mondiale. En 2018 et 2019, elle était l’une des cadres les mieux payées de la Caisse, recevant 2 millions de dollars par année.

Un premier pair de 99 millions de dollars

Début octobre 2016, M. Sabia s’est rendu à Mumbai, où il a prononcé un discours devant des hommes d’affaires. Une dizaine de jours plus tard, la Caisse effectuait un premier investissement de 99 millions de dollars dans Azure Power Global. Elle y a réinvesti à trois reprises avant fin 2016, ce qui lui a alors valu une participation de 21 % dans le producteur indien d’électricité solaire.

En janvier 2017, Azure a nommé Cyril Cabanes, un dirigeant de la Caisse basée à Singapour, à son conseil d’administration. “Nous sommes heureux que Cyril nous représente”, soulignait à l’époque Michael Sabia.

Avec deux autres anciens employés de l’institution, M. Cabanes fait actuellement l’objet d’accusations de la part des autorités américaines dans le cadre d’un prétendu complot impliquant Azure et une filiale du conglomérat de Gautam Adani, Adani Green Energy.

De 2018 à 2022, la Caisse a investi plus de 500 millions de dollars dans Azure Power, ce qui a porté sa participation dans l’entreprise à plus de 53 %.

Négociations à partir de 2020

Selon les autorités américaines, c’est en 2020 que le stratagème de corruption entre Azure et Adani Green a débuté. Cela prévoyait le paiement de plus de 250 millions de dollars de pots-de-vin à des responsables indiens pour obtenir des contrats lucratifs, dont 89 millions de dollars d’Azure.

Les autorités américaines affirment que M. Adani a rencontré des représentants d’Azure Power en décembre 2021 et avril 2022 pour discuter du prétendu complot, qui ne s’est finalement jamais concrétisé.

L’enrichissement rapide de Gautam Adani et sa proximité avec Narendra Modi alimentent depuis des années les soupçons de corruption et de népotisme. En 2014, il a été acquitté des accusations de complot financier.

Risques élevés

Le Fonds s’est progressivement déployé en Inde malgré les risques élevés de corruption qui existent dans le pays. Comme d’autres investisseurs étrangers, l’institution est attirée par la forte croissance de l’Inde. Elle y possède actuellement 9 milliards de dollars d’actifs, dont des bâtiments et des autoroutes.

Avant de s’implanter dans des pays très corrompus, « il faut prévoir divers mécanismes supplémentaires », note Denis St-Martin, professeur à l’Université de Montréal.

Fait intéressant, ce n’est qu’en octobre 2020 que la Caisse a adopté sa première politique en matière de fraude et de corruption.

Marc-André Blanchard, vice-président responsable des relations internationales à la Caisse, s’est rendu en Inde à quelques reprises au cours des dernières années. Cet été, il a rencontré M. Modi lors d’une conférence à Delhi.

Le PDG de la Caisse, Charles Emond, a effectué ce printemps son premier voyage au pays. L’Inde « a vraiment trouvé la formule » pour attirer les capitaux étrangers, a-t-il déclaré au journal Les - économiques.

Le Fonds a récemment clarifié Journal qu’elle effectuait actuellement les « vérifications nécessaires » pour s’assurer que ses autres investissements en Inde n’étaient pas affectés par des irrégularités.

Dans quelques dates

Mars 2016

La Caisse de dépôt ouvre un bureau à Delhi.

Octobre 2016

La Caisse réalise son premier investissement dans Azure Power Global.

2020

Le PDG d’Azure Power, Ranjit Gupta, a participé à un complot avec Gautam Adani, selon le ministère américain de la Justice.

décembre 2021

Gautam Adani rencontre M. Gupta et un autre dirigeant d’Azure, selon la Securities and Exchange Commission (SEC).

avril 2022

M. Adani rencontre à nouveau Ranjit Gupta, selon le ministère américain de la Justice. Quelques jours plus tard, il rencontre Rupesh Agarwal, qui succédera à M. Gupta à la tête d’Azure en août.

novembre 2024

Le ministère américain de la Justice et la SEC portent plainte contre Gautam Adani, trois anciens dirigeants de la Caisse, deux anciens dirigeants d’Azure et deux anciens dirigeants d’Adani Green Energy. La Caisse soutient que ses ex-employés lui ont menti.