Nous sommes entrés dans un marché haussier, renforcé par l’environnement macroéconomique et les résultats des élections américaines.
Le résultat des élections américaines du mois dernier continue d’avoir un impact sur les marchés des actifs cryptographiques. L’indice Nasdaq Crypto (NCI) a augmenté de plus de 57 % depuis le 5 novembre, porté par l’optimisme généralisé concernant la politique des actifs numériques aux États-Unis.
Comme je l’ai mentionné dans un note précédenteles cryptoactifs suivent généralement un cycle de quatre ans comprenant une phase haussière d’environ 12 mois, suivie d’un marché baissier d’un an, puis d’une période de reprise de deux ans. Au cours des deux marchés haussiers précédents, les altcoins (c’est-à-dire tous les actifs en dehors du BTC) ont largement surperformé le plus grand crypto-actif.
Cyclicité des crypto-actifs
Nous est entré dans un marché haussierrenforcée par l’environnement macroéconomique et les résultats des élections américaines. Un autre indicateur clé est la surperformance du NCI par rapport au BTC. Au cours des trois derniers mois, NCI a surperformé BTC (78,0 % contre 76,5 %) et depuis les élections, NCI a surperformé BTC de 6,8 %.
Performance des cryptoactifs – NCI pour Nasdaq Crypto Index
Quels aspects spécifiques de la cryptographie devraient surperformer cette fois-ci ?
Un domaine clé à surveiller est celui des projets de contrats intelligents, des plates-formes qui permettent aux utilisateurs d’échanger non seulement des informations, mais également de la valeur et des biens. Nous pensons que ces plates-formes et applications surpasseront BTC au cours des 12 à 18 prochains mois, car elles rivalisent pour attirer les utilisateurs et jettent les bases d’applications décentralisées. Sur la base des développements d’infrastructure observés dans ce domaine au cours des dernières années, de nouvelles applications émergent dans des secteurs tels que l’IA, les jeux et bien plus encore, à mesure que la tokenisation continue de se développer.
Nous pensons également que les avancées réglementaires attendues en 2025 profiteront davantage à ces applications qu’au Bitcoin en particulier. En effet, Bitcoin bénéficie déjà d’une réglementation claire et d’une structure de marché bien développée, grâce à la croissance des ETF, des options et des futures. Aux États-Unis et en Europe, cette clarté législative et réglementaire qui bénéficierait aux altcoins pourrait inclure :
- Législation sur la structure du marché : des propositions telles que la loi sur l’innovation financière et la technologie pour le 21e siècle (FIT21) élimineront les ambiguïtés concernant le statut de produit ou de sécurité des crypto-actifs et créeront des voies d’enregistrement qui peuvent renforcer la législation sur la structure du marché. adoption aux États-Unis.
- Législation sur les stablecoins / mise en œuvre de MiCA : ces initiatives favoriseront l’adoption des stablecoins aux États-Unis et en Europe, élargissant ainsi le phénomène du stablecoin au-delà des seuls marchés émergents.
- Abrogation du SAB121 (Staff Accounting Bulletin) : une fois cet obstacle supprimé, permettre aux banques américaines de détenir des crypto-actifs pour leurs clients, banques et courtiers augmentera leurs offres de trading et de garde de crypto, ce qui profitera principalement aux altcoins.
- Lancement de nouveaux ETF : Avec un nouveau président de la SEC, on espère des approbations supplémentaires pour les ETF, y compris les indices et les actifs uniques tels que Solana et XRP. Même s’il reste beaucoup d’incertitudes, le lancement de nouveaux actifs via les ETF comme points d’entrée est très positif.
Outre que Bitcoin continue de croître en tant que réserve de valeur numérique émergente et que les plateformes de contrats intelligents deviennent un nouveau moyen d’échange d’informations, de valeur et de biens, nous identifions trois autres cas d’utilisation des altcoins qui devraient profiter des opportunités l’année prochaine :
- DeFi (finance décentralisée) : les projets visant à créer un système financier basé sur Internet, fonctionnant sur des plateformes de contrats intelligents, établiront une nouvelle infrastructure mondiale pour les marchés de capitaux et les paiements, avec des pièces stables et des fonds monétaires symboliques comme premières applications importantes.
- Web3 : Une nouvelle version d’Internet qui nous permettra de posséder nos données et de rendre Internet décentralisé et plus fonctionnel pour des innovations comme les agents d’IA.
- Culture numérique : une génération émergente, native du numérique, exprimera une demande croissante de possession d’actifs numériques et d’objets de collection, les jeux vidéo étant une première application naturelle.
Si l’on compare la crypto à Internet, cette industrie est aujourd’hui à un stade similaire à celle d’Internet dans les années 1990, et Bitcoin pourrait être comparé au courrier électronique, qui est l’application la plus populaire connue du grand public. Mais si l’on avance de 20 ans, même si l’email reste très utile, ce n’est pas l’application qui a généré le plus de valeur sociétale. Nous pensons que la même chose pourrait être vraie pour la façon dont Bitcoin est actuellement perçu par rapport à la cryptographie dans son ensemble.
Les avantages de la diversification
Chez Hashdex, nous pensons qu’une large exposition à ce marché est essentielle pour capitaliser sur la croissance que nous prévoyons dans divers domaines. Des indices tels que le Nasdaq Crypto Index (NCI) offrent une exposition plus large au marché et, à mesure que la cryptographie se développe en tant que classe d’actifs, ils offrent de meilleurs rendements ajustés au risque. De plus, les indices offrent une plus grande flexibilité car les investisseurs n’ont pas besoin de s’appuyer sur un gestionnaire actif pour gérer ces décisions. La complexité et l’évolution rapide de la cryptographie rendent difficile la sélection des gagnants individuels, et un indice simplifie l’investissement en fournissant une sélection équilibrée et basée sur les données, conforme aux principes de la théorie moderne du portefeuille.
C’est pourquoi les ETF et ETP indiciels sont au cœur de notre mission. L’accès aux crypto-monnaies via ces structures familières permet aux investisseurs de bénéficier de la croissance de cette classe d’actifs avec un minimum de frictions. Pour la majorité des investisseurs, nous recommandons généralement une allocation très limitée aux crypto, entre 1% et 5%. Nous croyons fermement qu’un indice de référence comme le NCI constitue un excellent moyen « d’acheter le marché » et de bénéficier d’une allocation stratégique à cette classe d’actifs prometteuse.
[1] L’indice Nasdaq Crypto comprend Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, Cardano, Chainlink, Avalanche, Litecoin, Polygon et Uniswap au 30/09/24.
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