Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que l’indice des prix à la consommation s’établisse à 1,9% pour le mois d’octobre, contre 1,6% en septembre, soit le taux d’inflation le plus bas depuis février 2021.
Les prix de l’essence sont l’une des principales raisons pour lesquelles les chiffres de septembre ont été si bas, le pétrole étant tombé à un niveau d’environ 65 dollars le baril à un moment donné. Il devrait également être l’un des moteurs de la hausse en octobre, lorsqu’il a atteint 75 dollars le baril.
“Nous prévoyons que l’inflation globale augmentera à 2 pour cent, mais tout comme elle est tombée à 1,6 pour cent, c’est surtout une question d’énergie”, a déclaré Claire Fan, économiste à RBC.
L’augmentation attendue de l’inflation repose en partie sur des changements par rapport au niveau de référence de l’année dernière et ne doit pas être considérée comme un abandon des progrès réalisés dans la réduction de la mesure, a-t-elle déclaré.
« L’histoire globale est que cette faible inflation, ou cette pression inflationniste qui s’atténue progressivement, reste largement la tendance. »
– Claire Fan, économiste chez RBC
En excluant les mesures énergétiques et alimentaires volatiles – qui, selon Mme Fan, devraient rester stables à 2,8 pour cent – l’inflation sous-jacente devrait tomber à 2,2 pour cent en octobre, contre 2,4 pour cent en septembre, a-t-elle ajouté.
BMO Marchés des capitaux prévoit une inflation globale de 1,9 pour cent et une inflation sous-jacente de 2,4 ou 2,5 pour cent, a déclaré Benjamin Reitzes, directeur général des taux canadiens et stratège macroéconomique, dans une note.
« Le mois d’octobre semble être un obstacle à la tendance baissière de l’inflation. Les prix n’ont pas vraiment augmenté au cours du mois, mais les effets de base sont problématiques, ce qui suggère que l’inflation globale et l’inflation sous-jacente vont s’accélérer modestement.»
Outre une légère augmentation des prix de l’essence, il s’attend à ce que la hausse des impôts fonciers soit un facteur clé de cette augmentation. La hausse des impôts contribuera à faire grimper les coûts du logement, mais elle sera compensée par une augmentation plus faible des coûts d’intérêt hypothécaires après que la Banque du Canada a de nouveau réduit les taux d’intérêt en octobre.
Les paiements hypothécaires élevés dus aux taux d’intérêt et à une vague de renouvellements de prêts hypothécaires ont exercé une pression à la hausse sur l’inflation du logement, mais la tendance à la baisse des taux devrait commencer à atténuer la pression sur l’inflation du logement, a déclaré M. Fan.
« Mois après mois, je pense que nous sommes très proches d’un point d’inflexion. »
La Banque du Canada a abaissé son taux directeur d’un demi-point de pourcentage en octobre, à 3,75 %, soit la quatrième réduction depuis juin.
L’inflation reste élevée du côté des loyers
Du côté des loyers, Maëlle Boulais-Préseault, économiste chez Desjardins, affirmait dans une note la semaine dernière que l’inflation des loyers s’est établie en moyenne à 8,3 % au troisième trimestre, soit le taux le plus élevé depuis les années 1980.
Cela contraste avec la croissance des prix des logements occupés par leur propriétaire, qui a ralenti à 5,5 % alors que les coûts d’emprunt ont continué de baisser, a-t-elle expliqué.
L’inflation des loyers, qui vise à mesurer ce que les Canadiens paient réellement en loyer plutôt que le coût des nouveaux loyers, devrait diminuer, mais pas rapidement.
«Nous prévoyons un ralentissement du rythme d’inflation des loyers au cours des prochaines années, parallèlement à la hausse du taux de chômage et au ralentissement de la croissance démographique», a déclaré Mme Boulais-Préseault.
Le ralentissement du marché du travail devrait également contribuer à réduire la pression sur l’inflation, a déclaré Fan.
Cela contraste avec les États-Unis, où l’inflation a augmenté de 2,6 % en octobre sur un an, contre 2,4 % en septembre, alors que l’augmentation des dépenses publiques et le bon fonctionnement des marchés financiers rendent difficile la réduction de l’inflation.
Les deux pays divergent sur une série de mesures économiques clés, notamment le PIB réel par habitant, qui constitue l’écart le plus important jamais enregistré, a déclaré Fan. Au Canada, cette mesure est inférieure de 3 % à ce qu’elle était en 2019, tandis qu’elle est supérieure de 8 % aux États-Unis.
À mesure que les deux économies divergent, le dollar canadien est sous pression, s’échangeant à des niveaux jamais vus depuis 2020.
L’affaiblissement du huard, une possible révision à la hausse du PIB et la légère hausse de l’inflation en octobre amènent M. Reitzes de BMO à s’attendre à ce que la Banque du Canada opte pour une réduction plus modérée d’un quart de point de pourcentage de son taux directeur à sa réunion du 11 décembre.
RBC s’attend toutefois à une autre réduction d’un demi-point de la part de la banque centrale, compte tenu de l’économie en difficulté et du temps qu’il faut pour que les taux fassent effet.
“Compte tenu des conditions faibles actuelles et du fait que même si nous baissions les taux aujourd’hui, cela n’aura pas d’effet avant au moins deux trimestres, la banque centrale veut vraiment anticiper toute mesure d’assouplissement”, a poursuivi M. Fan.
“S’ils pensent que l’économie doit être soutenue, ils veulent le faire le plus rapidement possible.”
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