Le métal jaune a encore une fois atteint un sommet historique, à 2 790 $ l’once. Depuis le début de l’année, il a gagné près de 38 %. Cette hausse est surprenante car les marchés boursiers ont également grimpé et les deux actifs évoluent généralement dans des directions opposées.
Quand l’un avance, les autres reculent. Du moins en théorie. Cependant, ces dernières semaines, l’or et les marchés boursiers ont atteint une série de sommets. Le métal jaune a atteint mercredi un record historique à 2 790 dollars l’once (soit 31 grammes), tandis que l’indice boursier technologique de la Bourse américaine avait fait de même deux jours plus tôt. Ceci, alors que ces actifs ont généralement des motivations différentes.
Un autre mystère est que l’or est considéré comme une protection contre l’inflation. Il aurait donc dû bondir en 2022 lorsque la flambée des prix a commencé, ce qui n’a pas été le cas, il a même perdu de la valeur. Elle aurait ensuite dû retomber ou, du moins, se stabiliser fin 2023, voire cette année, lorsque l’inflation aura été maîtrisée par les Banques centrales. En fait, c’est le contraire qui s’est produit, car c’est à ce moment-là que son ascension fulgurante a commencé. Depuis le début de l’année, le métal précieux a grimpé de près de 38%.
Et le mystère continue : en principe, le dollar fort et les taux d’intérêt élevés ont tendance à faire chuter l’or, mais là aussi, le métal jaune défie la théorie du marché puisque tout a augmenté en même temps.
Incertitudes géopolitiques
De nombreux experts restent perplexes face à cette hausse continue. Parmi les raisons invoquées, les préoccupations géopolitiques viennent en premier lieu. Ils représentent un moteur pour l’or, qui sert de refuge aux investisseurs en période de tensions. Ce qu’ils font aussi avec le franc, qui s’est lui aussi nettement apprécié ces dernières semaines.
La guerre au Moyen-Orient peut donc expliquer le succès de l’or. Mais cette théorie a ses limites. Si l’incertitude inquiète autant les investisseurs, d’une part, les marchés boursiers devraient chuter. En revanche, le pétrole devrait réagir fortement même s’il reste quasiment insensible à ces tensions.
L’élection présidentielle américaine en ligne de mire
Les spécialistes avancent d’autres raisons, notamment son attrait comme monnaie alternative au dollar. Un rôle que le yuan peine à jouer. L’or, en revanche, a toujours convaincu ceux qui se méfient des monnaies sous contrôle des gouvernements et des banques centrales.
Mais aucune de ces pistes ne convainc complètement les observateurs. Pas plus que celle des incertitudes liées à l’élection présidentielle américaine qui ne risquent elles aussi de faire grimper le prix de l’or.
En revanche, les experts sont plus avancés sur l’impact qu’aura le résultat de l’élection. Un résultat incertain ou contesté pourrait à nouveau renforcer l’attrait de l’or. A l’inverse, une victoire de Kamala Harris avec une majorité démocrate pourrait stabiliser, voire faire baisser son prix. Contrairement à une victoire de Trump, qui pourrait surtout faire bondir les actions. Dans ce scénario, les deux actifs pourraient donc commencer à fonctionner dans des directions opposées, comme le veut la théorie.
Mathilde Farine
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