prolonger la durée dans un contexte d’affaiblissement

Le quatrième trimestre 2024 pourrait être le moment idéal pour prolonger la durée des obligations municipales de haute qualité et garantir des revenus attractifs et fiscalement avantageux.

Les obligations municipales sont sur le point de bénéficier du cycle de réduction des taux de la Fed, ce qui rend le quatrième trimestre 2024 mûr pour une prolongation et la génération de revenus attractifs et fiscalement avantageux. Malgré les récentes difficultés techniques et les sous-performances, les fondamentaux restent solides, avec des relèvements de notation de crédit bien supérieurs à des abaissements. À mesure que les pressions liées aux élections s’atténuent et que les rendements obligataires diminuent, les obligations municipales de qualité supérieure offrent une valeur intéressante aux investisseurs soucieux de leur fiscalité.

À l’approche du quatrième trimestre, les obligations municipales se révèlent être une option intéressante pour les investisseurs prêts à assumer un risque de crédit. Alors que la Réserve fédérale entame son cycle de réduction des taux et que les valorisations atteignent des niveaux attractifs, cette période offrira probablement une opportunité idéale pour prolonger la durée des obligations municipales, à la fois pour le reste de l’année et, potentiellement, tout au long du cycle des taux.

Les fondamentaux du marché municipal restent solides, avec des augmentations de notation de crédit 3,5 fois supérieures aux baisses enregistrées jusqu’à présent cette année. Toutefois, les facteurs techniques sont moins favorables. L’offre municipale a augmenté de près de 40 % depuis le début de l’année, entraînant une dépréciation supplémentaire suite à une offre nette substantielle, à l’incertitude liée aux élections et à d’autres dynamiques de marché . Ces pressions techniques ont contribué à la sous-performance, les rendements des obligations municipales par rapport aux bons du Trésor à 10 et 30 ans affichant leurs écarts les plus larges pour 2024.

Malgré ces défis, les obligations municipales offrent des opportunités significatives. Les obligations municipales ont historiquement surperformé les bons du Trésor à trois mois chaque fois que les taux commencent à baisser et que l’économie entre ou non en récession. Pour les investisseurs soucieux de leur fiscalité, l’exonération de taxe communale est actuellement à son plus haut niveau depuis 2008, ce qui constitue un encouragement supplémentaire à explorer cette classe d’actifs. Alors que les difficultés techniques post-électorales s’atténuent et que les rendements obligataires chutent généralement pendant les cycles d’assouplissement, le quatrième trimestre 2024 pourrait être le moment idéal pour prolonger la durée des obligations municipales de haute qualité et garantir des revenus attractifs et fiscalement avantageux.