Pékin intensifie ses efforts de relance mais s’en va…

Le ministre chinois des Finances, Lan Fo’an, n’a pas apporté de réponses détaillées à ces questions lors de sa très attendue conférence de presse de samedi.

Compte tenu du silence de Pékin sur ces deux fronts, les investisseurs n’avaient aucune nouvelle information à l’ouverture des bourses chinoises lundi matin, après plusieurs séances parmi les plus volatiles de ces dernières années. L’indice Hang Seng a clôturé lundi en baisse de 0,8% à la Bourse de Hong Kong, l’indice Shanghai Composite a gagné 2,1% et l’indice de référence chinois, le CSI 300, a terminé en hausse de 1,9%.

Lan Fo’an a néanmoins dressé une liste de défis prioritaires qu’il s’est engagé à relever, affirmant qu’il dépenserait quelque 300 milliards de dollars de fonds prévus pour cette année mais qui n’ont pas encore été débloqués. été utilisé.

Pour certains économistes, les déclarations du ministre samedi offrent suffisamment de garanties que Pékin finira par débloquer un soutien budgétaire suffisant pour permettre à l’économie d’atteindre son objectif officiel de 5 % de croissance du produit intérieur brut (PIB) cette année, et pour garantir une année 2025 décente.

“Pékin tiendra ses engagements”, ont déclaré les économistes de la Société Générale, Wei Yao et Michelle Lam, dans une note publiée samedi à la suite du discours du ministre des Finances.

Ce qui est moins clair est la manière dont Pékin tiendra ses promesses, notamment le montant des emprunts supplémentaires que le gouvernement prévoit pour l’année prochaine et jusqu’où le gouvernement ira pour relancer la consommation. Les dépenses intérieures sont à la traîne des autres moteurs de l’économie chinoise, dans un contexte de faible croissance des revenus et de fortes inquiétudes concernant l’emploi et le très important marché immobilier.

À long terme, les économistes affirment que la Chine doit réorienter son modèle de croissance, passant d’une dépendance excessive à l’investissement et aux exportations vers un modèle plus efficace dans lequel les ménages épargnent moins et consomment davantage. .

Les difficultés de l’économie chinoise ont refait surface dimanche, avec l’annonce d’une baisse des prix à la production en septembre, la plus prononcée depuis mars, et d’une inflation des prix à la consommation qui se rapproche de zéro. Les prix à la consommation n’ont en effet augmenté que de 0,4% en septembre sur un an, après une hausse de 0,6% en août. Les prix à la production ont quant à eux baissé de 2,8% sur la même période, après une baisse plus modeste de 1,8% le mois précédent. Les prix à la production en Chine sont en baisse depuis près de deux ans, en raison de la forte augmentation de l’offre et de la faiblesse de la demande. Les données attendues dans les prochains jours devraient montrer un ralentissement de la croissance des exportations et un ralentissement de l’économie dans son ensemble au troisième trimestre.

L’économie chinoise est étranglée par une crise du logement apparemment sans fin, même si une récente augmentation des visites et des achats de logements neufs dans certaines des plus grandes villes du pays suggère que les nouvelles mesures d’assouplissement du logement ont peut-être contribué à convaincre certains acheteurs prudents.

Les investissements du secteur privé sont en berne et la confiance des ménages ne s’est pas encore remise de son effondrement après la pandémie de Covid, faisant craindre une dérive vers la déflation et la stagnation, comme au Japon.

La principale réponse du gouvernement à ce ralentissement, du moins jusqu’à présent, a été de redoubler d’efforts dans sa stratégie industrielle à long terme visant à faire de la Chine un leader technologique et à consolider la position dominante du pays dans le secteur. fabricant international. En conséquence, la production industrielle a explosé et les exportations à bas prix ont explosé, entraînant une aggravation des tensions commerciales dans le monde.

Aujourd’hui, après plusieurs mois de modeste soutien à l’économie nationale, Pékin semble enfin avoir répondu aux appels des économistes en faveur d’une action plus radicale, mais le changement de ton témoigne d’une inquiétude accrue concernant la croissance et l’emploi.

-Jason Douglas, The Wall Street Journal (Rebecca Feng à Hong Kong et Grace Zhu à Pékin ont contribué à cet article)

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