Une transition SaaS stratégique pour une croissance durable

Acteur majeur des solutions de paiement, HPS affiche de solides ambitions pour les années à venir, malgré une transition délicate vers un modèle SaaS (Software as a Service). En effet, grâce à son produit phare, PowerCARD V4, et à l’acquisition récente de CR2, la société mise sur une croissance soutenue de ses revenus récurrents et une expansion géographique significative.

Le marché mondial des paiements sans numéraire continue de croître, avec une croissance annuelle attendue de 15 % au cours des cinq prochaines années. Ce dynamisme est soutenu par l’attrait des consommateurs pour la simplicité des paiements autres qu’en espèces et par l’adoption croissante de ces méthodes par les commerçants. HPS compte donc profiter de cette tendance en se positionnant comme un acteur incontournable grâce à sa plateforme innovante PowerCARD V4.

La technologie de microservice PowerCARD V4 native du cloud connaît une demande sans précédent, en particulier de la part des banques mondiales. Ainsi, au second semestre 2024, HPS s’attend à des prises de commandes record, soit 3,5 fois la moyenne des ventes des trois dernières années. Ces nouveaux contrats devraient générer un chiffre d’affaires de 550 millions de dirhams (MAD), dont 80 millions de dirhams de revenus SaaS annuels récurrents à compter de 2025/2026.

SaaS : Une transition nécessaire mais impactante à court terme

Concernant le modèle SaaS, l’un des axes majeurs de la stratégie de HPS réside dans sa transition vers ce modèle, permettant d’augmenter les revenus récurrents sur le long terme. Toutefois, ce changement n’est pas sans effet sur la rentabilité à court terme. Ainsi, au premier semestre 2024, l’EBITDA a diminué de 5,6% sur un an. Toutefois, les perspectives restent positives, car les contrats SaaS devraient générer des revenus à vie plus élevés que les modèles traditionnels sur site. Même si la croissance semble actuellement ralentir, la structure des revenus s’est améliorée : les revenus réguliers et récurrents affichent une hausse de 12,6% pour atteindre 76% du chiffre d’affaires, renforçant ainsi la résilience du modèle économique de HPS.

Abdesselam Alaoui Smaili, directeur général du Groupe HPS, souligne que le très fort développement de l’offre SaaS a nécessité des investissements importants liés à l’ouverture de nouveaux bureaux en Inde, au Canada et en Australie, ainsi que l’intégration de nouvelles exigences en matière de réglementation, résilience et continuité des services. « Ces investissements nous permettent de répondre aux besoins de nos nouveaux clients et de renforcer notre positionnement auprès de nos prospects. En déployant le plan AccelR8, nous restons concentrés sur la création de valeur à moyen et long terme pour toutes nos parties prenantes, tout en maintenant notre trajectoire de croissance rentable », a-t-il expliqué.

Par ailleurs, HPS a récemment acquis CR2, une société proposant des solutions bancaires numériques, renforçant ainsi sa présence sur le marché. Cette opération devrait générer entre 25 et 30 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel et permettre de nombreuses synergies, tant géographiques que commerciales. En associant les solutions CR2 à PowerCARD, HPS entend élargir son offre et renforcer sa compétitivité sur de nouveaux marchés comme l’Afrique francophone, les Amériques, l’Europe et l’Asie du Sud-Est.

D’ici 2027, HPS vise des revenus compris entre 220 et 300 millions de dollars, tirés en grande partie par les revenus SaaS. Par ailleurs, la société s’attend à une amélioration de sa marge d’EBITDA de 25% à 30%, ainsi qu’à une augmentation de sa présence dans les régions dynamiques des Amériques et de l’Asie, dont la contribution devrait atteindre 30% de l’activité contre 15% en 2022. .

Les résultats du premier semestre 2024 démontrent la capacité de HPS à maintenir sa solidité financière. En effet, le chiffre d’affaires a atteint 578 millions de dirhams, en hausse de 2,4%, et la marge d’EBITDA ajusté s’est établie à 23,3%. Même si le carnet de commandes enregistre un léger repli de 1,4%, la part importante des revenus récurrents (60% d’ici 2027) assure une certaine résilience au modèle économique de l’entreprise. La signature attendue de plusieurs contrats très médiatisés devrait également contribuer à renforcer ce carnet de commandes pour soutenir la croissance à partir de 2025.

Rebond attendu en 2025 et 2026

Si la croissance des revenus reste faible en 2024 en raison du calendrier de signature des contrats, HPS s’attend à une forte reprise des ventes à partir de 2025, portée par les contrats avec les principales banques d’Europe, d’Asie et d’Australie. Ces contrats, dont la plupart seront signés au quatrième trimestre 2024, devraient donc contribuer significativement à la hausse du chiffre d’affaires dès l’année suivante.

Sur le plan financier, HPS a réussi à optimiser sa trésorerie opérationnelle avec une hausse de 36 millions de dirhams au premier semestre. Les coûts des ressources humaines restent stables (+0,3%), malgré une hausse des effectifs de 7,2%. Par ailleurs, la société a réalisé un effort marketing important (+68%) pour accompagner le lancement de PowerCARD V4.

En conclusion, la stratégie de HPS, axée sur l’innovation technologique, l’expansion géographique et la transformation vers le SaaS, apparaît bien positionnée pour saisir les opportunités du marché. Malgré les défis de la transition actuelle, l’entreprise se dit confiante dans sa capacité à assurer une croissance durable et à créer de la valeur à long terme pour ses actionnaires. La trajectoire ascendante de ses ventes, notamment grâce à PowerCARD V4, et l’intégration réussie de CR2 constituent autant de leviers pour renforcer sa position de leader sur le marché mondial des paiements.