Mise à jour sur… l’échiquier d’intelligence artificielle (septembre 2024)

Déjà visible pour les semi-conducteurs et les hébergeurs cloud, la monétisation des fonctionnalités de l’IA va s’étendre au reste de l’économie. Le marché de l’IA pourrait ainsi atteindre 1 810 milliards de dollars en 2030, soit une multiplication par 13 depuis 2022. Le fonds Echiquier Artificial Intelligence, bien positionné pour en profiter à long terme, a déjà réalisé des performances notables depuis le début de l’année.

Par Christophe Pouchoy, responsable d’Echiquier Intelligence Artificielle

L’équipe LFDE Tech, composée de 4 experts et gérant plus de 1,6 milliard d’euros d’encours de crédits[1]déploie une stratégie visant à capter les opportunités liées à l’intelligence artificielle (IA), dont l’adoption s’accélère.

Opérations

terme

Le fonds a bénéficié d’investissements massifs dans les semi-conducteurs ces derniers mois, qui ont soutenu la performance boursière du secteur. Les estimations de bénéfices et les valorisations actuelles intègrent cette croissance. Nous avons donc pris des bénéfices sur certaines valeurs en 2024, dont Nvidia. Le fonds est actuellement largement investi dans le segment des logiciels, qui devrait être le 2^et Vague de monétisation de l’IA. Les fournisseurs de services cloud, dont Microsoft, en ont déjà profité et d’autres éditeurs (logiciels applicatifs, services internet, cybersécurité) ont également évoqué dans leur publication trimestrielle cet été une hausse de la contribution des résultats de l’IA. Nous avons notamment introduit MongoDB dans le portefeuille, renforcé Adobe et vendu Unity Software et ZoomInfo en raison d’une faible visibilité sur leurs perspectives. Nous nous positionnons sur la montée en puissance d’Edge AI et conservons des valeurs plus défensives en cas de dégradation de l’environnement macroéconomique.

Fondamentaux

La présentation par Microsoft du modèle de langage Chat-GPT en janvier 2023 a mis en lumière le potentiel de cette technologie et encouragé le monde des affaires à investir dans les infrastructures nécessaires à son développement. Les entreprises voient les fonctionnalités de l’IA comme un moyen d’augmenter la productivité de leurs employés, mais aussi comme un outil pour commercialiser de nouveaux produits et services à forte valeur ajoutée. Face aux incertitudes sur la rentabilité des investissements massifs réalisés dans l’IA, nous nous concentrons sur la sélection des valeurs les plus susceptibles de monétiser (rapidement) l’IA.

Stratégie d’investissement

Au sein d’un univers actuellement composé de plus de 500 valeurs détectées par nos algorithmes sémantiques, notre stratégie s’appuie sur notre expertise sectorielle pour identifier les meilleures opportunités d’investissement dans l’écosystème de l’IA, via des analyses financières et extra-financières fondamentales. Parmi les acteurs correspondant à nos 4 profils cibles – Vendeurs d’IA, Utilisateurs, Fournisseurs d’infrastructures d’IA, Facilitateurs – nous privilégions ceux pour qui cette technologie universelle aura le plus grand effet amplificateur. Nous avons développé des outils internes pour détecter de nouvelles opportunités et comparer leurs perspectives de croissance et leurs valorisations. Notre portefeuille de conviction est focalisé sur une trentaine de valeurs internationales qui devraient selon nous permettre de capter, sur le long terme, la création de valeur liée à cette révolution.

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