La Banque du Canada a annoncé qu’elle prévoyait mettre fin à son processus de resserrement quantitatif au premier semestre 2025 et reprendre ses achats d’actifs, après avoir pris des mesures extraordinaires pendant la pandémie.
Publié hier à 16h20
Nick Murray
La Presse Canadienne
Lorsque cela se produira, la banque centrale procédera comme avant dans la gestion de son bilan, plutôt que de fonctionner en mode relance, a déclaré le sous-gouverneur Toni Gravelle dans un discours prononcé jeudi à Toronto.
La Banque du Canada a commencé un resserrement quantitatif – une réduction de son bilan – en avril 2022, lorsque le pays est sorti de la pandémie et que la banque n’avait plus besoin de réserves importantes pour maintenir le fonctionnement des marchés financiers.
Depuis, la banque centrale a laissé disparaître les obligations obligataires de son bilan, sans les remplacer.
Une fois le resserrement quantitatif complété, « nous gérerons le bilan de la Banque comme nous le faisions auparavant, c’est-à-dire que sa gestion ressemblera grandement à celle qui prévalait avant la pandémie », a expliqué M. Gravelle dans des communiqués. remarques préparées pour un discours devant VersaFi, une organisation anciennement connue sous le nom de Women in Capital Markets.
“Essentiellement, nous achèterons des actifs principalement pour compenser la croissance de la monnaie en circulation”, a-t-il poursuivi.
M. Gravelle a mentionné que les réserves de la banque s’élèvent actuellement à 130 milliards, contre 395 milliards pendant la pandémie.
La Banque du Canada espère atteindre son objectif de 50 à 70 milliards pour mettre fin au resserrement quantitatif au troisième trimestre de cette année. Il s’agit d’un objectif révisé de 20 à 60 milliards qu’il avait prévu l’année dernière.
La prévision est basée sur une émission « très importante » d’obligations du gouvernement fédéral arrivant à échéance le 1est septembre.
“Afin de parvenir à une trajectoire plus fluide de réduction des soldes de règlement liés à cette question arrivant à échéance, nous devrons mettre en place un processus transitoire d’acquisition d’actifs qui aidera à compenser cette baisse soudaine”, a déclaré Mme. Gravelle.
“Cela signifie que nous devrons reprendre progressivement notre processus normal d’achat d’actifs, bien avant septembre”, a-t-il ajouté.
Le vice-gouverneur a déclaré que même si le resserrement quantitatif est presque terminé, la composition des actifs de la banque ne reviendra pas à la normale avant un certain temps.
Actuellement, le portefeuille de la Banque du Canada est presque entièrement composé d’obligations du gouvernement fédéral.
« À l’avenir, nous détiendrons non seulement des obligations, mais aussi des bons du Trésor et des pensions à terme du gouvernement du Canada, comme nous le faisions avant la pandémie », a-t-il déclaré.
«Je tiens à souligner que nous n’achèterons pas délibérément d’actifs pour stimuler l’économie, comme nous l’avons fait pendant la pandémie en mettant en œuvre un assouplissement quantitatif. »
M. Gravelle a également présenté un calendrier approximatif de la façon dont la banque reconstruira ses actifs.
Il a précisé que l’institution débutera avec des prises en pension d’une durée d’un à trois mois, avant d’augmenter progressivement ses achats.
« Les achats seront effectués à chaque adjudication de titres d’emprunt du gouvernement du Canada, soit toutes les deux semaines », a précisé M. Gravelle.
Les achats d’obligations fédérales pourraient n’avoir lieu qu’à la fin de 2026, mais la banque prévoit d’annoncer le calendrier de son plan bien à l’avance, dans le cadre d’un engagement renouvelé en faveur de la transparence.
« Lorsque nous reprendrons l’achat d’obligations du gouvernement du Canada dans le cadre de nos opérations normales, nous le ferons sur le marché secondaire, au moyen d’enchères inversées », a déclaré M. Gravelle.
« Nous souhaitons limiter l’impact de nos opérations d’achats sur le marché. Nos opérations d’achat d’obligations, par exemple, seront sensibles aux prix, et nous n’achèterons pas nécessairement toutes celles que les courtiers nous proposent », a-t-il déclaré.
