La volatilité de la roupie indienne a augmenté au cours du mois depuis le changement de garde à la Reserve Bank of India, et les analystes estiment que la banque centrale adoptera une approche plus douce dans la gestion du taux de change.
Depuis que Sanjay Malhotra, un bureaucrate de carrière, a pris la tête de la RBI le 10 décembre en remplacement de Shaktikanta Das, la roupie a chuté de plus de 1 % face au dollar et les indicateurs mesurant sa volatilité ont légèrement augmenté.
La volatilité quotidienne réalisée sur un mois de la paire dollar-roupie a atteint fin décembre son plus haut niveau depuis près de six mois, tandis que la volatilité implicite, qui mesure les attentes futures, a atteint 3,5 %, son niveau le plus élevé depuis août 2023.
La volatilité réalisée sur un mois avait atteint son plus bas niveau depuis plus de 20 ans à la mi-2024.
Les analystes estiment qu’il est peu probable que cette période de tranquillité se reproduise, la capacité de la banque centrale à intervenir sur les marchés des changes étant minée par de nombreux facteurs défavorables.
« La RBI a fait preuve d’une plus grande tolérance à l’égard d’une baisse de l’INR au cours des dernières semaines. Nous pensons que la RBI utilisera désormais ses munitions de manière plus judicieuse compte tenu du niveau élevé d’incertitude », a déclaré vendredi la Standard Chartered Bank dans une note, abaissant sa prévision pour la roupie à 86,25 d’ici mars 2025, contre 84,50 auparavant.
-La banque ANZ est plus pessimiste et prévoit que la roupie tombera à 88 d’ici mars, tout en soulignant qu’« une plus grande flexibilité (pour l’USD/INR) est inévitable ».
Les appels à une plus grande flexibilité et à un affaiblissement de la roupie interviennent alors que les réserves de change de l’Inde ont chuté de plus de 64 milliards de dollars par rapport à leur niveau record de septembre, en raison d’interventions persistantes de vente de dollars.
La roupie s’est légèrement affaiblie à 85,88 par rapport au dollar américain vendredi, après avoir chuté à un plus bas historique de 85,9325 lors de la séance précédente.
Les opérateurs ressentent déjà le changement, et beaucoup citent un « changement tactique » dans le mode d’intervention de la RBI.
Alors que la banque centrale “a obstinément défendu les niveaux antérieurs, elle semble se concentrer davantage sur la prévention des mouvements incontrôlés tout en autorisant des fourchettes intrajournalières plus larges”, a déclaré un trader senior d’une banque d’État.
