En cherchant à stimuler la croissance intérieure, les États-Unis et la Chine créent un environnement de marché qui, selon nous, sera marqué par un appétit accru pour le risque.
Le coup rouge décisif dans lequel se sont terminées les élections américaines annonce une phase de déréglementation et de baisses d’impôts, autant de mesures traditionnellement favorables aux entreprises. En cherchant à stimuler la croissance intérieure, les États-Unis et la Chine créent un environnement de marché qui, selon nous, sera marqué par un appétit accru pour le risque.
Bien qu’ils soient souvent considérés comme inflationnistes, les droits de douane sont intrinsèquement déflationnistes. La hausse des coûts qu’ils entraînent réduit la demande et la détruit, un peu comme lorsque les prix élevés du pétrole freinent les habitudes de conduite. Les multinationales s’apprêtent donc à donner la priorité à la production domestique aux États-Unis afin de minimiser les risques liés aux droits de douane. Les banques centrales, de leur côté, devraient poursuivre la baisse des taux d’intérêt, mais à un rythme plus modéré. Certaines politiques – telles que la reprise économique et le resserrement de l’offre de main-d’œuvre résultant de politiques d’immigration plus strictes – pourraient exercer des pressions inflationnistes.
Un vent de changement
Après l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, l’état d’esprit des marchés ouvre la voie à des perspectives économiques dynamiques à l’approche de 2025. Le « coup rouge » décisif annonce une phase de déréglementation et de baisse des impôts, autant de mesures traditionnellement favorables aux entreprises. Cette évolution politique de la première économie mondiale coïncide avec toute une vague de mesures de relance initiées par la deuxième économie mondiale. En cherchant à stimuler la croissance intérieure, les États-Unis et la Chine créent un environnement de marché qui, selon nous, sera marqué par un appétit accru pour le risque.
Les géants de la technologie ont injecté plus de 200 milliards de dollars dans l’intelligence artificielle (IA) ; cette vague d’investissements devrait se poursuivre l’année prochaine et pourrait même s’accélérer.
Cette année, outre les efforts publics du monde entier, les géants de la technologie ont injecté plus de 200 milliards de dollars dans l’intelligence artificielle (IA) ; cette vague d’investissements devrait se poursuivre l’année prochaine et pourrait même s’accélérer. À eux seuls, ces programmes de dépenses des entreprises, qui rappellent l’ampleur du programme spatial Apollo4, devraient alimenter la dynamique économique.
Dans le même -, les investisseurs s’inquiètent de l’impact potentiel des droits de douane sur les partenaires commerciaux des États-Unis, notamment de leur effet sur les prix et du cycle d’assouplissement de la Réserve fédérale américaine. Bien qu’ils soient souvent considérés comme inflationnistes, les droits de douane sont intrinsèquement déflationnistes. La hausse des coûts qu’ils entraînent réduit la demande et la détruit, un peu comme lorsque les prix élevés du pétrole freinent les habitudes de conduite. Les multinationales s’apprêtent donc à donner la priorité à la production nationale aux États-Unis pour minimiser les risques liés aux droits de douane et assurer la fluidité dans un environnement commercial politiquement tendu. À la suite des précédents cycles tarifaires qui ont forcé une réévaluation des chaînes d’approvisionnement mondiales, de nombreuses entreprises ont déjà procédé à de tels ajustements stratégiques. Cette tendance devrait injecter davantage de capitaux dans l’économie américaine.
Les banques centrales, de leur côté, devraient poursuivre la baisse des taux d’intérêt, mais à un rythme plus modéré. Certaines politiques – telles que la reprise économique et le resserrement de l’offre de main-d’œuvre résultant de politiques d’immigration plus strictes – pourraient toutefois exercer des pressions inflationnistes. Telles sont les lignes directrices de la situation macroéconomique de l’année prochaine, dont les contours seront définis par les mesures de relance, les stratégies commerciales et l’évolution politique.
En Chine, les décideurs politiques ont également discuté de nouvelles mesures de relance. Après une série de baisses de taux en octobre, la Banque populaire de Chine (PBoC) a maintenu ses taux directeurs en novembre. Nous pensons que Pékin évaluera probablement l’impact de ses mesures de relance actuelles avant de fournir un soutien supplémentaire.
Dans ce numéro des Perspectives des investisseursvous y trouverez le détail de nos perspectives pour l’année à venir, notre analyse des marchés actions, ainsi que les récents changements apportés à notre allocation d’actifs.
Tous les éléments sont réunis pour l’ouverture d’un nouveau chapitre. Nous sommes prêts à affronter l’avenir.
