En savoir plus : Chine, Bitcoin et résultats de Nvidia.
L’indice Morningstar du marché américain a chuté de 2,1 % la semaine dernière, particulièrement faible, l’indice ayant chuté de 5,8 %. Compte tenu des récents résultats solides des entreprises de ce secteur, il semble probable qu’il s’agisse d’une réaction aux élections américaines. S’il est nécessaire de considérer l’impact de la prochaine administration, il est important de garder à l’esprit qu’il existe toute une série de résultats potentiels et que nous devons donc éviter d’ancrer nos décisions sur un seul scénario. Alors que les sociétés de soins de santé se négocient bien en dessous de l’estimation de la juste valeur de Morningstar, de nombreuses mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours des actions, ce qui augmente la probabilité d’une surprise positive.
La Chine et les tarifs douaniers
Hors Etats-Unis, Morningstar Chine perd 6,3%, souffrant à la fois d’une évaluation pessimiste du dernier plan de relance économique et d’inquiétudes sur l’avenir des échanges commerciaux avec les Etats-Unis. Même si les tensions commerciales persistantes risquent de faire la une des journaux, il convient de noter que les exportations chinoises vers les États-Unis représentaient 2,8 % du PIB chinois l’année dernière, contre 4,4 % au début de la première présidence Trump. L’impact actuel des droits de douane devrait donc être moins important que la valorisation des entreprises chinoises et la solidité de l’économie nationale. L’un des principaux défis auxquels l’économie est confrontée est la faiblesse persistante du marché immobilier. Cependant, Jeff Zhang et Kathy Chan, analystes immobiliers de Morningstar Chine, voient des évolutions positives et des opportunités attrayantes sur ce marché. Vous pouvez télécharger leur rapport ici. https://www.morningstar.com/en-hk/lp/china-real-estate-market-analysis
Les attentes des banques centrales évoluent
L’inflation a été la principale donnée économique de la semaine dernière, l’indice des prix à la consommation de base ayant répondu aux attentes à 3,3% au cours de l’année écoulée. L’inflation restant supérieure au niveau cible de la Réserve fédérale, les investisseurs semblent revoir à la baisse leurs attentes en matière de baisses futures des taux d’intérêt. Une majorité d’entre eux continuent de s’attendre à une baisse des taux de 0,25 point de pourcentage lors de la réunion de la Réserve fédérale du 18 décembre. Toutefois, la probabilité que les taux restent à leur niveau actuel a augmenté ces dernières semaines. Même s’il est peu probable que le moment du prochain mouvement des taux d’intérêt soit important pour les investisseurs à long terme, un changement de sentiment pourrait créer une volatilité des prix. Plus de détails peuvent être trouvés dans l’article de Bella Albrecht ici.
Bitcoin : à manger ou à échanger ?
L’une des variations de prix les plus frappantes après les élections a été celle du bitcoin, qui est passé de 68 000 dollars avant les élections à environ 91 000 dollars. Cela semble refléter la conviction que la nouvelle administration Trump soutiendra davantage les crypto-monnaies. Même si cela peut être vrai, le changement radical de prix met en évidence la difficulté d’estimer la juste valeur d’un actif qui est avant tout un véhicule de spéculation. Seth Klarman illustre ce point dans son livre Margin of Safety, dans lequel il décrit une flambée du prix des sardines due à une perception de rareté : « Un jour, un acheteur a décidé de s’offrir un repas cher, a ouvert une boîte et a commencé manger. Il est immédiatement tombé malade et a dit au vendeur que les sardines n’étaient pas bonnes. Le vendeur a répondu : « Vous ne comprenez pas. Ce ne sont pas des sardines qui se mangent, ce sont des sardines qui s’échangent ».
En tant qu’investisseur, il vaut toujours la peine de se demander quelle valeur vous accorderiez à un actif si vous ne pouviez pas le vendre et deviez le conserver pendant une période prolongée. Cette question est assez simple pour les investissements traditionnels, car une entreprise pourrait continuer à fonctionner et à produire des flux de trésorerie pour ses propriétaires, les obligations pourraient continuer à payer des intérêts et l’immobilier pourrait générer des loyers. En revanche, le commerce des sardines et de leurs équivalents financiers ne laisserait qu’un mauvais goût dans la bouche. Les investisseurs en cryptomonnaies doivent donc se rassurer sur le fait qu’ils ont des « sardines à manger ».
Nvidia encore une fois
Dans une semaine sans annonces économiques majeures, les résultats de Nvidia NVDA occuperont probablement le devant de la scène. En tant que leader de l’IA, les avancées de Nvidia auront probablement un impact plus large sur les entreprises de technologies et de services de communication qui s’appuient sur l’IA pour alimenter leur croissance future. Vous pouvez trouver les prévisions de Brian Colello, analyste Nvidia chez Morningstar, ici.
Les faits saillants du marché et des investissements de cette semaine
- Mardi 19 novembre : rapport sur la construction de nouvelles maisons d’octobre, bénéfices de Walmart WMT, Lowe’s LOW
- Mercredi, 20 novembre : Résultats de Nvidia NVDA, Nio NIO, Target TGT, Snowflake SNOW
- Jeudi 21 novembre : indices avancés d’octobre, ventes de logements existants d’octobre, résultats Baidu BIDU
- Vendredi 22 novembre : Indice composite des directeurs d’achats de novembre Indice composite des directeurs d’achats
Pour la semaine de négociation se terminant le 15 novembre
- L’indice Morningstar du marché américain a chuté de 2,10 %.
- Les secteurs les plus performants ont été les services financiers, en hausse de 1,45%, et l’énergie, en hausse de 0,71%.
- Le secteur le moins performant est celui de la santé, en baisse de 5,79 %.
- Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont passés de 4,30% à 4,43%.
- Le prix du pétrole brut West Texas Intermediate a chuté de 5,15 % à 67,05 $ le baril. 70,69
Faits saillants boursiers de la semaine
- Sur les 699 sociétés américaines cotées couvertes par Morningstar, 240, soit 34 %, étaient en hausse au cours de la semaine dernière, quatre étaient inchangées et 455, soit 65 %, étaient en baisse.
Quelles actions sont en hausse ?
Bloom Energy BE, Walt Disney DIS, Block SQ, Coinbase COIN et Palantir Technologies PLTR ont été les plus performantes parmi les actions cotées aux États-Unis couvertes par les analystes de Morningstar.
Quelles actions sont en baisse ?
Groupon GRPN, Monolithic Power Systems MPWR, SolarEdge Technologies SEDG, Moderna MRNA et Shoals Technologies SHLS ont enregistré les pires performances parmi les actions cotées aux États-Unis couvertes par les analystes de Morningstar.
