Probabilités du scénario électoral de Goldman et réaction du S&P 500

Goldman Sachs a modélisé certains résultats des élections, ainsi que la réaction du S&P 500, avant les résultats. La société de Wall Street a présenté quatre scénarios possibles pour l’élection présidentielle américaine, et ce que cela pourrait signifier pour les actions, dans une course serrée entre l’ancien président Donald Trump et la vice-présidente Kamala Harris. Le contrôle du Congrès est également en jeu, car une victoire des Républicains et des Démocrates pourrait signifier une refonte radicale des politiques fiscales et de dépenses qui pourrait affecter les entreprises et la manière dont les investisseurs investissent à l’avenir. Pour les investisseurs, ce qui est clair, c’est que la volatilité sera accrue, le marché de la volatilité intégrant une hausse de 1,91 point de pourcentage pour le S&P 500 jusqu’à la clôture de mercredi, indique la note de Goldman. Néanmoins, l’entreprise s’attend à ce que toute incertitude cède bientôt la place à l’optimisme. “Nous nous attendons à un rebond de soulagement avec tous les indices de référence en hausse à la fin de la semaine”, lit-on lundi dans une note du pupitre de négociation de la société. “Nous remarquons que les investisseurs attendent d’ajouter des jetons à la table, que les entreprises sont prêtes à prendre des décisions et que l’incertitude électorale sera un risque positif.” Voici les scénarios. Trump gagne et les républicains balayent une probabilité de 25 %, le S&P 500 devant augmenter de 3 %. Une victoire de Trump et une victoire républicaine signifieraient que le S&P 500 pourrait rebondir de 3 % immédiatement après. Au sein des secteurs, ce résultat sera particulièrement bénéfique pour les valeurs financières, les banques régionales devant augmenter de 3 % en cas de victoire de Trump, a indiqué la société. Les titres cycliques nationaux surperformeront les exportateurs mondiaux. Pendant ce temps, le Nasdaq se portera bien, mais pourrait connaître un « rallye plus maigre » que prévu, indique la note. Trump gagne, mais le gouvernement est divisé. Une probabilité de 30 %, le S&P 500 devant gagner 1,5 %. Ce scénario restera positif pour les marchés, le S&P 500 devant gagner 1,5% par la suite, lit-on dans la note. Dans ce cas, une baisse du rendement du Trésor à 10 ans pourrait contrebalancer le risque d’une augmentation de la dette budgétaire. “Le risque événementiel écarté et la baisse des rendements à 10 ans l’emporteront (sans jeu de mots) sur le négatif sur le plan budgétaire, mais cela signifie probablement que le rallye du marché boursier est de courte durée”, peut-on lire dans la note. “Les tarifs douaniers et la déréglementation ont toujours lieu, davantage de fiscalité devient assez difficile, mais les taux à long terme baisseront probablement pour refléter moins de fiscalité.” Harris gagne et les démocrates balayent une probabilité de 5 %, le S&P 500 devant chuter de 3 %. Ce scénario est le moins susceptible de se réaliser, selon Goldman Sachs, qui n’attribue qu’une probabilité de 5 % à son résultat. Une victoire de Harris, avec le contrôle démocrate du Congrès, pourrait signifier un recul de 3 % du S&P 500 alors que les investisseurs s’inquiètent de la possibilité d’une augmentation de l’impôt sur les sociétés. « Un scrutin démocratique ouvre la possibilité d’augmenter l’impôt sur les sociétés de 21 % à 28 %, mais cela sera difficile avec une très petite majorité comme c’était le cas en 2020. De même, le thème de la déréglementation perd de son élan lors d’un résultat du scrutin Harris. », lit-on dans la note. “La combinaison de ces éléments est négative pour le risque, mais quelque peu compensée par l’écart des événements et par la baisse des taux/du dollar plus faible.” Harris gagne, mais le gouvernement est divisé. Une probabilité de 40 %, avec une baisse du S&P 500 de 1,5 %. Ce scénario a la plus grande probabilité de se réaliser parmi les quatre résultats électoraux possibles. Cependant, les investisseurs pourraient intervenir et acheter la baisse du S&P 500, a indiqué la société. “La baisse impulsive de S&P sera probablement achetée, car des taux plus bas, un dollar plus faible et moins de volatilité pourraient atténuer les conséquences d’une moindre déréglementation et d’un esprit animal associé à une victoire de Trump”, peut-on lire dans la note. “Harris avec un congrès divisé devrait profiter aux zones du marché où le consensus est le plus important.” Les valeurs de croissance séculaires surperformeront probablement, tout comme le Nasdaq, dans ce scénario. Les actions renouvelables pourraient bondir de 6,8%, a indiqué la société. Les exportateurs chinois et mondiaux devraient être les grands gagnants, tout comme les valeurs défensives par rapport aux valeurs cycliques.