La marque grand public bien-aimée récemment rachetée par l’Oracle d’Omaha a grimpé en flèche d’environ 7 000 % depuis ses débuts publics il y a 20 ans.
Peu ou pas de gestionnaires de fonds retiennent autant l’attention à Wall Street que Berkshire Hathaway (BRK.A 0,99%) (BRK.B 0,95%) Le PDG Warren Buffett. Depuis qu’il est devenu chef de Berkshire au milieu des années 1960, le bien nommé « Oracle d’Omaha » a supervisé un rendement cumulatif torride des actions de classe A de sa société (BRK.A) de près de 5 700 000 %.
Presque doublé le rendement total annualisé de l’indice de référence S&P500 s’étalant sur six décennies, un gestionnaire de fonds se fera forcément remarquer. En fait, certains investisseurs ont pris l’habitude de suivre les transactions de Buffett afin de profiter de ses gains substantiels à long terme.
Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway. Source de l’image : Le fou hétéroclite.
Les investisseurs peuvent suivre l’activité commerciale de Buffett via le dossier trimestriel 13F de Berkshire, déposé le 14 novembre. Un 13F fournit aux investisseurs un aperçu concis des actions achetées et vendues par les gestionnaires d’actifs les plus intelligents de Wall Street au cours du dernier trimestre (en dans ce cas, le trimestre terminé en septembre). Bien que les 13F ne soient pas parfaits (puisqu’ils sont déposés jusqu’à 45 jours après la fin d’un trimestre, les données peuvent être obsolètes pour les hedge funds actifs) ils peuvent néanmoins indiquer aux investisseurs les actions et les tendances qui suscitent l’intérêt des principaux gestionnaires de fonds de Wall Street. .
Alors que Warren Buffett est vendeur net d’actions depuis huit trimestres consécutifs, le point culminant du 13F du troisième trimestre de Berkshire est la marque grand public bien-aimée dans laquelle il s’entasse soudainement.
L’Oracle d’Omaha, l’ancienne valeur préférée d’Omaha, passe au second plan au troisième trimestre
À mi-2024, il ne faisait aucun doute quelle action l’Oracle d’Omaha favorisait plus que toute autre : les actions de sa propre société.
Avant juillet 2018, Buffett et son bras droit Charlie Munger, malheureusement décédé en novembre 2023, avaient les mains liées lorsqu’il s’agissait de rachats d’actions. Le duo dynamique de Berkshire n’était autorisé à racheter les actions de leur société que si celles-ci tombaient à ou en dessous de 120 % de la valeur comptable (c’est-à-dire pas plus de 20 % au-dessus de la valeur comptable), au cours du trimestre le plus récent. À aucun moment les actions de Berkshire ne sont tombées en dessous ou en dessous de ce seuil, éliminant ainsi toute opportunité qu’avaient Buffett et Munger d’acheter les actions de leur société.
Mais le 17 juillet 2018, le conseil d’administration de Berkshire a modifié les règles régissant les rachats pour permettre à Buffett et Munger de quitter le banc proverbial. Ces nouveaux critères autorisaient des rachats d’actions sans plafond ni date de fin tant que Berkshire Hathaway disposait d’au moins 30 milliards de dollars de liquidités, d’équivalents de trésorerie et de bons du Trésor américain à son bilan, et que Buffett pensait que les actions de sa société étaient intrinsèquement bon marché. Ce dernier point est volontairement laissé subjectif afin de donner au patron de Berkshire la liberté d’exécuter les rachats comme bon lui semble.
Depuis la mi-juillet 2018, Buffett a acheté pour près de 78 milliards de dollars d’actions de Berkshire Hathaway, soit de loin plus que ce qu’il a dépensé pour acheter des actions de Berkshire Hathaway. Pomme, Banque d’Amériqueet Pétrole occidental sur un base combinée.
Mais pour la première fois depuis que le conseil d’administration de Berkshire a modifié les critères régissant les rachats d’actions il y a plus de six ans, Buffett n’a pas acheter des actions de son ancienne action préférée au cours du troisième trimestre. L’Oracle d’Omaha est un ardent investisseur axé sur la valeur, et la valeur comptable de Berkshire a atteint des niveaux observés pour la dernière fois en 2008.
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Le nouveau titre préféré de Buffett pourrait être mûr pour une scission en 2025
Cependant, il existe un nouveau titre qui semble être la prunelle des yeux de Buffett, sur la base du dernier dépôt 13F de Berkshire Hathaway. Bien que l’activité d’achat ait été rare pour les esprits les plus brillants de Berkshire depuis octobre 2022, Buffett a supervisé l’ajout de 1 277 256 actions de l’une des marques grand public les plus appréciées d’Amérique au cours du troisième trimestre. Domino’s Pizza (DPZ 1,68%).
Au cours des vingt années qui ont suivi l’introduction en bourse de Domino, les actions ont grimpé en flèche d’environ 7 000 %, y compris les paiements de dividendes. Mais une chose que Domino’s Pizza et son conseil d’administration n’ont jamais entreprise est un fractionnement d’actions à terme, conçu pour réduire le cours de l’action d’une entreprise afin de la rendre plus abordable pour les investisseurs ordinaires qui n’ont pas accès à l’achat de fractions d’actions par l’intermédiaire de leur courtier.
Suite à l’achat par Buffett des actions de Domino’s au cours du trimestre terminé en septembre, les actions de la société oscillent autour de 439 dollars. Il s’agit d’un niveau qui pourrait faire pression sur les investisseurs particuliers qui ne souhaitent peut-être pas économiser plus de 400 $ pour acheter une seule action. En d’autres termes, la table est mise pour que Domino’s Pizza devienne potentiellement la nouvelle action fractionnée de Wall Street en 2025.
Mais les actionnaires de Domino’s ont bien plus à espérer que le simple potentiel euphorique du fractionnement d’actions. Plus précisément, l’initiative de la direction « Hungry for MORE » s’est avérée concrètement payante. L’acronyme « MORE » signifie :
- « La nourriture la plus délicieuse » et les efforts de l’entreprise pour générer des affaires nouvelles et récurrentes avec des produits innovants.
- « L’excellence opérationnelle », qui est fonction du système d’exploitation technologique de l’entreprise et des procédures de préparation des aliments qui améliorent les résultats.
- « Valeur renommée », qui décrit les efforts de Domino pour récompenser les clients fidèles grâce à son programme de récompenses.
- « Enhancing », qui consiste à s’appuyer sur l’expérience de ses franchisés pour accroître la valeur de la marque de l’entreprise.
Avec le plan quinquennal « Hungry for MORE » fermement mis en place par la direction, le nouveau titre préféré de Warren Buffett a généré une croissance des ventes au détail mondiales de 5,1 % au troisième trimestre, hors mouvements de change. Plus particulièrement, la société est en passe de connaître sa 31e année consécutive de croissance des ventes à magasins comparables sur les marchés internationaux. Domino’s Pizza n’a eu aucune difficulté à accroître la notoriété de sa marque au-delà des frontières des États-Unis
L’autre facteur jouant en faveur de l’entreprise est la confiance. Il y a environ 15 ans, Domino’s commençait son ma faute campagne médiatique dans laquelle il a admis de manière transparente que sa pizza n’était pas à la hauteur et s’est engagé à changer les choses. Alors que ma faute les campagnes ne fonctionnent pas toujours, Domino’s a réussi un véritable succès auprès des consommateurs. Tant que Domino’s reste ouvert et honnête dans son marketing, le résultat final pourrait être des gains colossaux pour les actionnaires de l’entreprise.
