La Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux d’intérêt à 4,75 % jeudi, malgré les signes de ralentissement de l’économie, les pressions inflationnistes persistantes la limitant à une approche « progressive » de réduction des coûts d’emprunt.
Les 71 économistes interrogés par Reuters ont déclaré que les taux resteraient inchangés pour le moment. La plupart d’entre eux s’attendent à une baisse d’à peine un quart de point le 6 février après la prochaine réunion, suivie de trois autres réductions d’ici fin 2025.
Les marchés financiers sont beaucoup moins certains de l’ampleur des réductions de taux l’année prochaine, après les données publiées mardi qui ont montré une accélération inattendue de la croissance des salaires. Mercredi soir, les investisseurs estimaient à 50 % la probabilité d’une baisse des taux en février et à seulement deux baisses pour l’ensemble de 2025.
En revanche, la Banque centrale européenne a réduit ses taux d’un point de pourcentage en 2024 et les marchés s’attendent à ce qu’elle les baisse encore d’un point de pourcentage en 2025, alors que l’économie de la zone euro est affectée par les troubles politiques et le risque d’une guerre commerciale avec les États-Unis.
La divergence des perspectives en matière de taux d’intérêt a poussé l’écart entre les rendements des obligations d’État britanniques et allemandes à 10 ans à son plus haut niveau depuis 1990.
Alors que la Réserve fédérale américaine ne prévoit de réduire ses taux que deux fois l’année prochaine, sa baisse de taux mercredi a entraîné un assouplissement cumulé de 1 point de pourcentage en 2024, soit deux fois plus que la BoE jusqu’à présent.
Le gouverneur Andrew Bailey a réaffirmé ce mois-ci le message de la BoE selon lequel « une approche progressive de la suppression des restrictions politiques reste appropriée ».
La prévision de novembre de la BoE selon laquelle l’inflation resterait juste au-dessus de son objectif de 2 % jusqu’en 2027 était basée sur les attentes du marché de quatre baisses de taux l’année prochaine.
Les responsables de la BoE n’ont pas explicitement indiqué s’ils considéraient ce rythme de réduction comme le scénario le plus probable.
Les économistes s’attendent à ce que la BoE s’en tienne à son message plus vague de progressivité dans la déclaration politique de décembre.
“Nous pensons qu’il est trop tôt pour que la BoE s’engage dans un cycle de réduction durable ou pour conclure que les risques d’un retour durable de l’inflation à l’objectif de 2% à moyen terme se sont dissipés”, ont déclaré les analystes de Bank of America dans une note aux clients. .
La plupart des économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que le comité de politique monétaire maintienne les taux inchangés (8-1). Swati Dhingra, qui a appelé à des réductions plus rapides, est considéré comme le dissident le plus probable.
L’INFLATION ET LA CROISSANCE DES SALAIRES SONT TROP ÉLEVÉES
L’inflation des prix à la consommation au Royaume-Uni – qui a culminé à 11,1 % en octobre 2022, soit le niveau le plus élevé depuis 41 ans – est tombée en dessous de l’objectif de 2 % fixé par le Royaume-Uni en septembre. la BoE pour la première fois depuis trois ans et demi, mais elle a augmenté à 2,6% en novembre.
Ce chiffre dépasse la prévision de 2,4% de la BoE et constitue le taux le plus élevé du groupe des sept économies avancées. L’inflation des prix des services, que la BoE considère comme un meilleur indicateur des pressions sur les prix à moyen terme, est restée stable à 5,0 %.
La plus grande préoccupation est la croissance des salaires, qui a atteint un taux annuel de 5,2 % au cours des trois mois se terminant en octobre, bien supérieur au taux de 3 % que la plupart des membres du comité politique considèrent comme compatible avec un taux d’inflation de 2 %.
La BoE attend de voir si la décision de la ministre des Finances Rachel Reeves d’imposer aux entreprises 25 milliards de livres supplémentaires (32 milliards de dollars) de taxe sur l’emploi se traduira par de nouvelles hausses de prix ou par des réductions d’emplois et de salaires.
Le moral des entreprises s’est effondré depuis le budget du 30 octobre de Mme Reeves, et la production économique a chuté pendant deux mois consécutifs pour la première fois depuis 2020.
Toutefois, la plupart des économistes estiment qu’il est trop tôt pour savoir si ce ralentissement exercera une pression baissière significative sur l’inflation.
“Nous ne pensons pas que les données soient suffisantes pour que le comité de politique monétaire abandonne son ton prudent et progressiste”, a déclaré Cathal Kennedy, économiste chez RBC, ajoutant que les nouvelles prévisions de la BoE lors de sa réunion de février seraient décisives. .
(1 dollar = 0,7882 livre)
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