la nouvelle poule aux œufs d’or pour les investisseurs

Incapables d’acquérir une franchise sportive, de nombreux investisseurs se tournent vers la technologie sportive.

Article de Justin Birnbaum pour Forbes US – traduit par Flora Lucas

En février, Disney et le conglomérat indien Reliance ont convenu de fusionner les plateformes médiatiques Star India et Viacom 18 dans le cadre d’un accord de 3,1 milliards de dollars. À peine un mois plus tard, la société de capital-investissement Silver Lake a conclu un accord de 13 milliards de dollars pour privatiser le conglomérat de divertissement Endeavour, tandis que Liberty Media a accepté de payer 4,6 milliards de dollars pour racheter Dorna Sports, détenteur des droits commerciaux du championnat du monde MotoGP.

Des accords qui ont ébranlé l’industrie des technologies sportives

Ces accords ont fait l’effet d’une bombe, mais ils ne sont pas les seuls à ébranler l’industrie des technologies sportives. Les six premiers mois de 2024 ont vu trois autres fusions et acquisitions d’une valeur d’au moins 1 milliard de dollars, ainsi qu’un nombre record de 225 transactions dans le secteur, selon un rapport publié par la banque d’investissement Drake Star. Au total, ces transactions représentent 27,3 milliards de dollars, ce qui constitue un record semestriel, selon le rapport. Le total de ces transactions est supérieur à la fois à celui du premier semestre 2023 (16,1 milliards de dollars pour 165 transactions) et à celui du second semestre (8,6 milliards de dollars pour 163 transactions).

“Le sport en tant que classe d’actifs est le secteur le plus en vogue à l’heure actuelle, [et c’est] une catégorie où il y a un maximum d’activité”déclare Mohit Pareek, directeur de Drake Star et co-auteur du rapport. « Qu’il s’agisse des droits sur les médias numériques ou de l’arrivée des FAANG (Apple, Amazon), tout le monde essaie d’avoir sa part du gâteau. »

Cela n’a pas toujours été le cas. Paul Martino, co-fondateur du fonds de capital-risque Bullpen Capital, se souvient de ses débuts en tant qu’investisseur providentiel : « Il y avait un vieil adage dans le monde du capital : ‘Personne n’a jamais gagné un centime dans le sport.’ » Cependant, ce récit a changé avec l’explosion de la valeur de l’équipe au cours des deux dernières décennies. Dans le récent classement Forbes Par exemple, parmi les équipes les plus valorisées de la NFL, la valorisation moyenne des franchises était de 5,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 11 % par rapport à 2023 et de 77 % par rapport à 2020.

Pourtant, à mesure que les prix augmentent et que les ligues maintiennent des exigences strictes en matière de propriété, il devient de plus en plus difficile d’acquérir l’une des rares actions d’équipe mises en vente. Et même si plusieurs ligues professionnelles ont récemment assoupli leurs règles en matière de capital-investissement et autres capitaux institutionnels, cette voie vers la propriété d’équipe n’est accessible qu’à une poignée de personnes disposant de ressources considérables.

Un premier semestre riche en résultats

Les dix plus grandes transactions de fusions et acquisitions divulguées dans le domaine des technologies sportives au premier semestre 2024 valaient collectivement 26,4 milliards de dollars.

Au lieu de cela, les investisseurs désespérés de se lancer dans le secteur des technologies sportives semblent se tourner vers des entreprises adjacentes, dans des domaines tels que la technologie portable et l’amélioration des performances (cela représente 99 des 225 transactions de fusion et acquisition du rapport Drake Star), l’engagement et l’expérience des fans (35 opérations) et médias et radiodiffusion (20 opérations). D’autres catégories d’intérêt incluent l’analyse de données, la billetterie, la gestion d’événements et, comme dans tous les domaines d’investissement technologique, l’intelligence artificielle.

La grande majorité des fusions et acquisitions mentionnées dans le rapport Drake Star concernent des startups en phase de démarrage, avec des transactions allant de 30 à 500 millions de dollars. Cela coïncide avec une baisse des financements privés, la collecte de fonds au premier semestre 2024 tombant à 1,9 milliard de dollars sur 342 transactions, selon Drake Star, contre 3,3 milliards de dollars sur 354 transactions au premier semestre 2023 et 2,4 milliards de dollars pour 360 transactions en 2023. la seconde moitié.

Un contexte défavorable aux petites start-up

Alors que la consolidation balaye le monde de la technologie sportive, les petites startups sont obligées de vendre à leurs concurrents plus importants, plutôt que d’essayer de se développer par elles-mêmes. Paul Martino, qui a investi dans FanDuel en 2010, cite l’exemple d’une jeune entreprise sports fantastiques qu’il conseille. Le concept est peut-être intéressant et le fondateur a peut-être de bonnes relations, mais la réalité est que FanDuel et DraftKings détiennent désormais une part de marché écrasante et que les coûts d’acquisition de clients sont aujourd’hui 10 à 100 fois supérieurs à ce qu’ils seraient. ‘ils l’étaient avant. « Si vous êtes un nouvel entrant, vous devez vous lancer sur le marché avec l’appui d’un opérateur historique, sinon vous n’aurez jamais d’audience »explique Paul Martino.

Dans ce contexte, et avec environ 7,5 milliards de dollars de fonds levés en 2023 encore largement inutilisés, Mohit Pareek de DrakeStar prédit un nombre similaire de fusions et acquisitions dans le domaine des technologies sportives pour le reste de 2024, voire un peu plus, même si la valeur totale des transactions est probable. décliner en l’absence d’une acquisition de la taille d’Endeavour. Le secteur pourrait également continuer à surperformer d’autres industries, même si bon nombre d’entre elles affichent également de bons résultats.

« Le reste du marché dort encore »dit Paul Martino. « J’ai l’impression que même si le reste du monde est un peu fou, notre industrie se comporte comme elle le devrait lorsqu’elle est perçue comme une croissance et que les opérateurs historiques ont beaucoup de liquidités dans leurs bilans et des valorisations boursières élevées. »

Verlinvest, une société d’investissement familiale qui réalise généralement des transactions entre 50 et 250 millions de dollars, semble faire partie des convertis. Alors que l’entreprise investit traditionnellement dans l’alimentation et les boissons, avec des participations dans des marques telles que Vita Coco et Oatly, elle a récemment réalisé un investissement non divulgué dans K1 Speed, une société de courses de karts électriques.

« Ce que nous avons observé, c’est une évolution [biens de consommation emballés] vers des expérimentations pour le revenu disponible »déclare Clément Pointillart, directeur général de Verlinvest. « Nous voyons des gens qui veulent vivre de belles expériences avec leurs amis, leur famille, leurs collègues, leur communauté et aussi, dans un monde de plus en plus numérique, des raisons d’être ensemble, entre quatre murs ou à l’extérieur. Et en tant qu’investisseurs dans le secteur de la consommation, nous souhaitons bien entendu aller là où les consommateurs vont à long terme. Nous pensons donc qu’il existe une opportunité très, très excitante dans le domaine des technologies du sport et du style de vie en général. »

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